对赌是什么意思(风险对赌是什么意思)

“对赌”是企业在接触投资机构时常被用到的一个词，媒体也经常会就某些极端“对赌”案例爆料。目前企业家对这个词有很多误解，两个极端的表现是：视对赌为

“ 对赌 ”是企业在接触投资机构时常被用到的一个词，媒体也经常会就某些极端“对赌”案例爆料，目前企业家对这个词有很多误解， 两个极端的表现是： 视对赌为儿戏，胡乱开价漫天对赌；抑或视对赌为洪水猛兽，坚决不触碰和接受。

我觉得这两种态度都不可取 那么到底该如何理解对赌行为对赌其实是个舶来品+中国翻译的产物，用英文表达，这个词叫 Valuation Adjustment Mechanism ，直译过来叫做 估值调整机制 。

或者叫 估值调整条款 更为合适这个表达方式要比“ 赌 ”容易接受得多，也更容易说清楚本质在国外长周期的投资实践中，投融资双方经常对企业的未来发展和企业价值发生分歧，为了协调双方的分歧，达到促进交易的目的，大家就会用一种 。

缓期执行的方式 来完成交易： 投资机构先以约定的估值（价格）进行投资，但是同时约定，如果企业经营在约定周期达到了事先约定的要求（比如净利润），原来的投资估值（价格）就成为事实，双方不再调整，但是如果企业经营情况没有达到约定要求，这个投资价格或者估值就要做相应调整。

好像有点晦涩，举个日常的例子帮助大家理解：我们夏天去买西瓜，会跟卖西瓜的说：“西瓜甜吗？你帮我挑个甜的，如果我到家打开不甜我要回来跟你换”这个约定就跟对赌的情形有点类似我们日常还会看到有些商品销售时有“假一赔二”的说法，你也可以理解成一种“对赌”。

所以即便叫成“对赌”，大家理解了真实含义，也可能会容易理解和接受一些那么如何规避“对赌”可能带来的风险， 我对企业家有两点提示： 第一、不要超过自己的经营能力 漫天吹嘘或者高估自己的成长性，给出的利润预测要靠谱，要在自己hold得住的范围，有些顾问机构为了吸引投资者忽悠老板给出的长期高增长承诺，大多数是要失败的。

第二、要把估值调整限定在自己可以接受的范围 比如，可以跟投资机构约定一个如果发生估值调整的情形时，自己愿意承受的底线这个底线可以是股份比例，也可以是一个确定的股票价格底线，双方可以视具体情形讨论有了上述两个基础，“对赌”条款就是企业家和投资者之间很好的辅助谈判工具，可以加速成交，使企业尽快获得资金注入，快速发展业务。

其实，对赌方式也可以五花八门，对赌的目标既可以是净利润，也可能是类似市场占有率、收入、应收账款等指标；对赌的方向既可以是单向，也可以是双向，即如果企业经营超过约定目标时是否对企业家有额外奖励；对赌支付的手段既可以是现金，也可以是股份等等。

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