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6月29日，清华大学五道口金融学院副院长田轩在2023中新财经年中会上发表演讲　李太源　摄中新网北京6月29日电 题：清华五道口金融学院副院长田轩：激励企业创新需要“宽容

6月29日，清华大学五道口金融学院副院长田轩在2023中新财经年中会上发表演讲　李太源　摄中新网北京6月29日电 题：清华五道口金融学院副院长田轩：激励企业创新需要“宽容”的金融市场中新财经记者 王恩博。

清华大学五道口金融学院副院长田轩29日在北京参加2023中新财经年中会“中国式现代化新金融服务”主题论坛时表示，创新本质上是对未知路径的探索，激励企业创新需要“宽容”的金融市场本场论坛由中国新闻社主办、中国新闻网承办。

何谓“宽容”的金融市场？田轩给出五大特征一是对失败的高度容忍他指出，存续期相对较短的风险投资基金，往往只能投发展比较稳定、商业模式比较清楚的中后期项目，通过包装帮助其上市存续期较长的基金则能够投资早期项目，并慢慢培育扶植企业，允许其不断探索试错。

研究发现，领投的风险投资对失败容忍度越高，被投企业上市后的创新数量和质量越好二是长期的机构投资者以美国的退休基金、养老基金、大学捐赠基金等机构投资者为例，其往往不在意下周或下个季度的回报，而是更多关心长期稳定的现金流。

这种“耐心的资本”能够为创新创业的企业提供长钱，能够很好地监督企业发展三是不特别频繁的信息披露田轩认为，在确保公司真实、准确、完整、及时、公平披露的大逻辑下，激励企业创新也意味着披露不能太过频繁这样有可能给企业造成短期压力，带来管理层短视的问题。

不特别频繁的披露能够给企业创造相对宽松环境，让他们专注长期创新，不受到短期业绩压力影响四是更开放的资本市场研究发现，当一国资本市场、金融市场开放以后，其企业创新数量和质量以及创新企业的数量都会大幅度提升。

因为国外机构投资者的进入可以大大降低融资成本，提升公司治理，帮助企业分担创新风险因此，逐渐开放资本市场对于激励创新非常重要五是更加稳定的宏观政策导向宏观政策的不确定、不稳定对企业创新有重要负面影响田轩指出，当企业家不清楚政策方向时，就只能等待观望，做短期投资而放弃长期投资。

因此，激励创新必须保持宏观政策的连续性、稳定性、针对性，不能变来变去“对政策进行微调没有问题，但切忌180度大转弯，这种‘烙大饼’对微观企业长期创新不利”(完)举报/反馈