难以置信折价率(折价率是什么意思?高好还是低好)

通过线性年化折价率，融合“折价率”和“距离转股期剩余时间”两个因素。 【线性年化折价率】 公众号的读者“老

通过线性年化折价率，融合“折价率”和“距离转股期剩余时间”两个因素。

【线性年化折价率】公众号的读者“老猫”曾对我的折价转债评分模型提出过一个疑问：还有四个月到转股期与还有两个月到转股期的折价转债，有什么本质区别吗？我最近在认真思考老猫的这个问题投资者当然是希望折价转债距离转股期越近越好，这个没有错，但是这种影响应该是非线性的。

距离转股四个月和两个月可能差别不大，但距离转股20天和10天呢？距离转股期越近，时间因素的影响就越明显。如何体现这种非线性呢？我觉得y=1/x这个函数就能比较好地体现这种非线性：

x表示距离转股期的剩余天数当x数值越大，“距离转股期的剩余天数”这个因子的影响效果就越平滑；当x数值越小，“距离转股期的剩余天数”这个因子的影响效果就越陡峭，当x很小时（比如只剩1天就可以转股了），就会出现明显的套利机会。

如果将“距离转股期的剩余天数”与“折价率”这两个指标结合起来，可以得到“线性年化折价率”这个概念，意思就是如果按线性方式考虑，折价率的年化水平会去到多少？比如一支折价转债，距离转股期的剩余天数为60天，折价率为5%，则

线性年化折价率=5%×365/60=30.42%即线性年化折价率=折价率×365/距离转股期的剩余天数线性年化折价率融合了折价率和距离转股期的剩余时间这两个因子，可以使模型看上去更简洁和有效【未到转股期折价转债评分模型（V3.0）】。

这是对未到转股期折价转债评分模型的第二次优化，前两个版本的模型：V1.0：《未到转股期的折价转债的投资价值模型》V2.0：《未到转股期折价转债评分模型（优化版）》V3.0的评分逻辑和评分规则如下：未到转股期的折价转债，有以下基本逻辑：

1、折价率越高越好；2、距离可转股的剩余时间越短越好；3、转债价格越低越好评分模型：1、线性年化折价率得分：线性年化折价率×1002、价格130以下，每降低1元分数加5；     价格130-150，每升高1元分数减2；。

     价格150-180，每升高1元分数减1；     价格180以上，价格升高分数不再扣减。【折价转债评分-2020.8.23】

以上是按新模型V3.0得出的评分排序可以看到9月初即可转股的奥佳转债和宏辉转债得分很高，并且有小一半的折价转债得分为正需要说明的是，折价转债评分模型是将转债背后的正股作同质化考虑，即在模型中只考虑转债本身的特质，所以该模型只是对折价转债进行筛选和分析的第一步。

要真正选出有价值的高折价转债，肯定还需要结合转债正股的质地、波动性等多种因素以上内容仅为本人投资思考和记录，不构成任何投资建议。码字不易，关注下我，动动手指转发一下，点个“在看”吧！