一篇读懂安然公司(安然公司破产案例分析论文)

安然造假，创始人坐牢前突发病症死亡 美股史上影响最恶劣的财务造假案例当属安然公司。 瑞幸造假后续将面临的情况可能就是退市，以及中国企业漫长的信

 

文/麻策编/赵艳秋本文由AI财经社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载违者必究瑞幸咖啡自曝财务造假，让一部谱写中的资本神话变成了一盆凉水浇灭了瑞幸的火，同时也连带打湿了其他中概股和准备赴美上市公司的身。

其两年搭建起来的信任体系一夜崩塌，接下来可能还将面临集体诉讼的巨额赔偿、罚款，甚至刑事追责部分切实享受到瑞幸低廉咖啡好处的消费者在呼吁“瑞幸挺住”他们将瑞幸称为“国货之光”，认为瑞幸是割美国的韭菜，给国人实惠。

但从事实业的人士则感叹，这只会进一步让“国际社会认为国人无信用，导致排华”瑞幸造假带来的影响，难以预料以史为镜财务造假的代价有多大？安然造假，创始人坐牢前突发病症死亡美股史上影响最恶劣的财务造假案例当属安然（Enron）公司。

2001年，美国安然能源申请破产它本是美国十大公司，也是全球最大的综合性天然气和电力公司之一破产前一年披露的营业额高达1010亿美元但因财务造假，它也创下了美国史上最快破产纪录从当年的10月中下旬被美国证监会调查，不到2个月，12月初即申请了破产保护。

瑞幸股价昨夜大跌近75%。无独有偶，当年安然公司股价也曾在一天内跌超75%，此后股价从90美元一路缩水超350倍，跌至0.3美元以下，令人咋舌。

安然公司创始人肯尼斯·雷被判有罪，面临几十年的刑期，但在坐牢前突发病症抢救无效去世据说，雷在法庭上听到判决时，当场痛哭有罪判决是压垮他的最后一根稻草，由他一手缔造的商业帝国也轰然倒塌安然公司的造假丑闻，震惊美国。

调查显示，该公司长期虚报业绩，时间长达5年许多证据指向肯尼斯·雷和他的合作伙伴，前任CEO斯基林，虚报数字欺骗投资者，同时疯狂抛售手中的股票牟利肯尼斯·雷在后来的辩解中称，自己毫不知情，“造假只是公司部分员工的个人行为。

”历史总是惊人的相似一位资深的资本市场律师对AI财经社解读说，这种系统性、全流程的造假，不太可能是管理层个人所为“除非内控制度全部流于形式，被个别人全面把持，但这种可能性较小”尤其对于上市公司安然造假事发于2001年初，有对冲基金经理公开质疑安然的商业模式，对其利润报告提出质疑。

安然公司的真实盈利情况，一时成为资本市场关注的焦点负面信息令安然的股价极速下跌，到同年的10月中旬，其股价跌幅达60%但随后美国证监会介入的调查，将安然管理层逼入绝境，承认过去5年内虚报盈利5.86亿美元，隐瞒了24亿美元的债务。

到11月底，安然被评级机构下调为“垃圾股”，随即破产在后来人的总结中，安然公司造假的套路之一被认为是“不断制造概念，营造高增长的幻象”安然公司被美国证监会罚款5亿美元，退市破产，几十人被提起刑事指控与其相关的中介评价机构也受到了“惩罚”，承担部分赔偿责任。

投资者通过集体诉讼获得了71.4亿美元的赔偿金除了美国公司，因为财务造假而被强制退市的中国企业也已有先例2017年3月，浑水机构先后发布两份报告，揭露香港上市公司乳制品企业辉山乳业存在财务造假、夸大资产价值。

辉山乳业股价一度在30分钟内暴跌超过90%，市值蒸发近300亿港元后一个交易日，辉山乳业紧急停牌，此后被港交所强制退市去年，康美药业的财务造假案同样引发了大量关注证监会证实，康美药业有预谋、有组织长期系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣。

证监会对康美药业公司6名当事人采取证券市场禁入措施媒体报道，康美药业的财务造假也导致实控人马兴田家族财富陡降，锐减351亿元公司遭受灭顶之灾，股民损失惨重，只是造假本身最直观的影响一颗老鼠屎坏了一锅粥瑞幸咖啡造假的特殊性在于，它作为在美国上市的中国明星公司，影响的是整个中概股的形象。

在今日瑞幸多位高层发布“今天也要元气满满”的朋友圈后，一位股民对AI财经社表达了自己的愤怒“破坏规则、践踏底线，还说元气满满”他气愤道，“一颗老鼠屎坏了一锅粥”一位投资人同样在朋友圈评论：这种造假把中概的脸都丢尽了。

瑞幸对中概股信用带来的连带风险，引发担忧据不完全统计，截至周四美股收盘前，尚德机构、蛋壳公寓、人人、蔚来、趣店、网易有道等数十家中概股出现不同程度的跌幅受到瑞幸造假牵连，“神州系”受影响明显瑞幸多位高管出身神州租车。

港股上市的神州租车的股价，今日盘中暴跌70%，临时停牌同时，A股上市企业，瑞幸的广告承接商分众传媒今日也跌近6%财务造假屡禁不止一位会计师在知乎上说，有为了再融资而掩人耳目的造假，有为了侵占财产的造假，有为了偷逃税收、追求利益最大化的造假，“造假千万条，全都关乎利益。

”这种一个企业影响一个行业的事件此前已有发生2011年，东南融通财务造假事件东窗事发同年，这家1996年成立于厦门的软件企业被纽交所强制退市东南融通造假影响了一批中国在美上市的软件企业“文思、海辉、软通动力等一票公司市值低迷，后来不得不退市。

”当时的报道写道，这间接导致文思与海辉命运波折，两家公司在2012年合并，后被两次转手，卖给海航软通动力也于2014年从纽交所退市，此后多次冲击A股均告失败一位曾关注财务造假的文章作者，将造假带来的后果称为“谎言的代价”。

其在多年前写道，时间会让谎言现形，吹起来的泡沫一吹即破

瑞幸造假后续将面临的情况可能就是退市，以及中国企业漫长的信任修复。