拼多多管理(拼多多管理信息系统的系统分析)学到了

2018年拼多全年实现营收131.20亿元，同比增长652%。2018年，平台GMV达4716亿元，同比增长234%；平台年度活跃买家数达4.185亿，较2017年同期劲增1.737亿。

 

依托“拼购”+“社交”提供价格低廉的商品，平台迅速崛起1）拼多多创立于 2015 年 9 月，定位为最广大用户提供物有所值的商品和有趣互动购物体验的“新电子商务”平台；2018年，拼多多平台GMV达4716亿元，同比增长234%；全年实现营收131.20亿元，同比增长652%，高于华尔街平均预期；平台年度活跃买家数达4.185亿，较2017年同期劲增1.737亿，同比增长71％。

拼多多的活跃买家数已远超京东的3.053亿，直追阿里巴巴的6.36亿2）公司依托“拼购”+“社交”提供价格低廉的商品，即通过创新的商业模式和技术应用，对现有商品流通环节进行重构，持续降低社会资源的损耗，为用户创造价值；

3）截止到 2018年底，拼多多平台已汇聚 4.185亿买家用户和 360 多万商户，2018Q4 月均活跃用户达2.73 亿，活跃买家人均年消费达 1126.9 元，平台年交易额达到4716 亿元，迅速发展成为中国第三大电商平台。

业绩爆发式增长，在线市场服务收入占比持续攀升1）公司业务以电商服务平台为核心，依托电商服务收入（包括在线市场服务收入和佣金）带动营收高速增长，2018 年 Q4 实现营业收入 56.54亿元，环比增速为 68%，同比增速 379%，收入增长的主要动力是在线市场服务营收与佣金的持续增长，2018 年 Q4 毛利 42.30 亿元，同比增长425%；2）在线市场服务收入以更高速度增长，2018 年 Q4 在线市场服务收入为 50.62亿元，环比增。

速为 70.21%，同比增速为 470.36%，佣金收入 5.92 亿元，环比增速为48.52%，同比增速为 102.70%；3）对比成熟电商平台，公司广告业务成长空间依然巨大，在线市场服务收入占比有望继续提升，带动业绩持续快速增长。

如果把电商提高ROI 主要分为三个阶段：获客阶段、促活阶段、留存阶段在获客阶段，拼多多“社交电商”模式得微信生态助力，以难以想象的低成本和高速度成长；促活阶段得益于拼多多的“拼”战略和规模化广告投放；对比阿里、京东在移动电商圈地过程走进尾声，获客阶段难以再有大幅度提升，主要投入在促活阶段来维持用户留存率；而留存阶段就关乎研发团队是否能够不断优化用户体验。

用户增长，消费额提升，货币化率向好，公司成长空间巨大1）公司营销费用率在 100%左右，公司大力推广将持续获取更多用户，随着客户的沉淀对平台信任程度逐渐提升，购买频次与购买客单价都将持续提升，最终推动平台 GMV 的持续增长，并带动公司佣金收入的攀升；。

2）在线市场服务方面，头部商家销售额与销量集中度有较大提升空间，广告主有更高投放诉求，公司在线市场服务营收提升天花板较远；3）公司在线市场服务收入增速有望持续超过佣金，带动公司货币化率的持续提升拼多多发布截至2018年12月31日的第四季度及全年财报。

从财报显示的数据来看，拼多多在GMV、年度活跃买家数以及全年营收等方面表现出强劲增长拼多多创始人、CEO黄峥表示：“2018年是拼多多强劲增长的一年，也是里程碑的一年”即便势头猛进，但目前的现状依然是，在非美国通用会计准则下(NON-GAAP)，平台经营亏损为39.58亿。

2018年，平台GMV达4716亿元，同比增长234%；平台年度活跃买家数达4.185亿，较2017年同期劲增1.737亿2018年全年实现营收131.20亿元，同比增长652%2018年全年，拼多多含IPO一次性计算员工股权激励所产生的经营亏损为107.997亿元，非美国通用会计准则下（NON-GAAP），平台经营亏损为39.583亿元。

其中，包含“三周年庆”、“双十一”、“双十二”等连续大促的Q4季度，平台经营亏损为26.409亿元，NON-GAAP亏损为21.129亿元活跃度与日俱增的新电商生态，有效保障了平台健康、稳定的现金流2018年Q4，拼多多经营活动产生的净现金流为57.324亿元，2018年全年的净现金流为77.679亿元。

基于用户数和用户消费频率的双重强劲增长，2018年，拼多多总订单量达111亿笔，较2017年同期的43亿笔同比增长158%；平台日均订单量由2017年的1180万单攀升至3040万单财报显示，截至2018年底，拼多多平台活跃商户数量达360万，较2018年3月31日的约100万活跃商家增加260万。

成立不到四年的时间，拼多多的用户数已赶超京东，而市值也一度追赶超二十年的京东在财报中也透露两点业绩增长的重要信息：1、平台营收增长主要源自在线营销技术服务收入的强劲增长Q4季度，拼多多在线营销技术服务收入为50.624亿元，较2017年同期的8.876亿元同比增长470%，较Q3的29.741亿元环比增长70%。

此外，平台Q4的交易服务收入为5.915亿元，较2017年同期的2.918亿元同比增长103%财报显示，2018年Q4，平台以促销补贴活动和品牌推广为主的销售费用为60.24亿元，较2017年同比增长699%。

2018年全年，平台销售费用为134.418亿元，较2017年同比增长900%在研发投入方面，Q4季度，拼多多投入研发费用增加至5.252亿元，较2017年同期同比增长901%；2018年全年，拼多多投入研发费用11.161亿元，较2017年同比增长764%。

该部分投入主要为人才、算法、系统等“无形资产”，固定资产仅占极小比例截至2018年底，拼多多技术团队共有2000余名工程师，其中超过250人专注于算法设计和开发2019年，拼多多将扩招2000名技术工程师，预计今年年底，公司技术团队工程师数量将超过4000人，其中超过1000人专注于算法设计和开发。

拼多多《2018拼多多消费者权益保护年报》披露，技术已经成为平台深入推进“双打行动”的锐器2018全年，通过严密的大数据风控系统与人工巡检，拼多多下架的涉嫌违规商品数量是投诉数量的150倍，关停超过6万家涉嫌违规店铺，前置拦截超过3000万个商品链接。

加大新商业基础设施建设的相关投入，探索传统零售体系内的“最初一公里”空白地带财报显示，农产品上行方面，2018年，基于创新的“农货中央处理系统”和“山村直连小区”模式，拼多多实现农产品及农副产品订单总额653亿元，较2017年的196亿元同比增长233%。

截至2018年底，拼多多平台注册地址为国家级贫困县的商户数量超过14万家，年订单总额达162亿元在工业品下行方面，2018年12月，拼多多正式推出“新品牌计划”，扶持优质产能，构筑全新品牌通道通过需求侧改革推动供给侧改革，“新品牌计划”有效解决了制造企业“卖给谁、卖什么、怎么卖”的问题，实现产销无缝对接，使得大规模、定制化的C2M模式成为可能。

上线不到一个月的时间，“新品牌计划”已收到超过1300家工厂及企业递交申请2019年，拼多多将重点扶持100家工厂，覆盖中国主要产业带；2020年，“新品牌计划”将拓展1000家合作厂商，覆盖平台所有商品类目。

报告价格3500元，有意购买者可以微博及qq（1498052617）联系正文目录图表目录1、拼多多概述1.1、拼多多发展历程1.2、拼多多经营状况分析1.2.1、财务指标分析1.2.2、业务经营分析1.3

、GMV与用户规模1.3.1、GMV增长与货币化率1.3.2、商家与用户规模1.4、拼多多核心竞争力1.4.1、领军社交电商，拼多多得借东风1.4.2、错位竞争战略，场景购物促消费1.4.3、战略跟进市场，管理层决策果决

1.4.4、分布AI 见效，“奇”兵或助力技术层1.4.5、三“0”优惠引驻，商家无压降成本1.5、人工智能生态建设2、拼多多崛起回顾2.1、供给端2.2、需求端2.3、通过微信裂变2.4、增长策略2.4.1

、用户获取2.4.2、提高用户活跃度2.4.3、提高留存率2.4.4、创收2.4.5、自传播3、产品界面经营策略3.1、创收场景3.1.1、多多进宝3.1.2、搜索推广3.1.3、场景推广3.1.4、明星店铺

3.1.5、聚焦展位3.1.6、短信服务3.2、营销策略3.2.1、首页资源位活动3.2.2、多种游戏界面智能引流3.2.3、竞价活动4、拼购+社交模式助力平台突围4.1、发展差异化用户4.2、用户更快增长

4.3、高客单价有待提高4.4、广告收入发展光明5、竞争格局分析5.1、竞争现状5.2、阿里对京东的遏制4.3、格局展望5、发展前瞻5.1、利润率展望5.2、平台升级展望5.3、用户获取成本展望6、未来策略：反向定制

6.1、C2M转型6.2、C2M之“多多果园”6.3、C2M之“拼工厂”7、投资策略及风险图表目录图表 1：公司发展历程图表 2：公司大股东持股情况（2019-2-12）图表 3：融资历程图表 4：2016-2018

营收（亿元）及其增速（%）图表 5：2017-2018 季度营收（亿元）及增速（%）图表 6：2017-2018年拼多多 Non-GAAP 净利润（亿元）图表 7：2017-2018年拼多多毛利率、净利率

图表 8：2017-2018年拼多多销售费用率、管理费用率图表 9：2016-2018 公司营收概览（亿元）图表 10：2016-2018 电商服务营收概览（亿元）图表 11：2016-2018 营业成本（亿元）及增速（%

）图表 12：2017-2018 季度营业成本（亿元）及增速（%）图表 13：2016-2018 营业成本构成（亿元）图表 14：2016-2018 毛利（亿元）及其增速（%）图表 15：2017-2018

季度毛利（亿元）及毛利率（%）图表 16：2016-2018年拼多多费用（亿元）构成图表 17：2017-2018年拼多多费用率趋势对比图表 18：2017-2018年拼多多获客成本（元）图表 19:2018

年拼多多移动端 MAU 数量（万）图表 20：2017-2018年拼多多年度活跃买家数量（亿）图表 21：2017-2018年累计 GMV（亿元）及增长率图表 22：2017-2018 拼多多季度 GMV

图表 23：拼多多货币化产品图表 24：2017Q4-2018Q4 拼多多货币化率变化情况图表 25：拼多多主要收入来源为在线营销业务图表 26：2017-2018年拼多多货币化率图表 27：2014-2018

年阿里巴巴货币化率图表 28：2017-2018年拼多多季度活跃买家（百万）图表 29：2017-2018年拼多多每月活跃用户平均数（百万）图表 30：2017-2018年拼多多每位活跃买家年消费（元）

图表 31：2017-2018年拼多多 GMV 情况（亿元，LTM）图表 32：2017-2018年拼多多人均 GMV（元、LTM）图表 33：2018年2月-2019年1月拼多多月度独立设备数（万）和环比增长率

图表 34：2018 年电商平台佣金率对比图表 35：腾讯与拼多多的合作模式图表 36：拼多多核心竞争优势图表 37：主流AI 与分布式AI 对比图表 38：拼多多的AI 效果图表 39：主要电商用户在各线城市分布

图表 40：拼多多用户收入构成图表 41：2018 年 10 月 APP 用户年龄图表 42：2014-2018年网民数量、微信用户数量、阿里用户数量图表 43：2018 年 12 月小程序 MAU（万）

图表 44：拼多多购物流程图表 45：AARRR 用户增长模型图表 46：拼多多综艺节目赞助图表 47：拼多多 app 首页图表 48：拼多多新人专享礼包图表 49：拼多多微信小程序对用户 app 下载的引导

图表 50：拼多多商品限时优惠图表 51：2017-2018年拼多多 APP 运营指标图表 52：拼多多电商平台收费模式图表 53：多多进宝佣金比例（0.1%-50%）图表 54：多多进宝首页图表 55

：多多进宝商品展示页图表 56：多多进宝推广商品链接建立图表 57：多多进宝推广链接微信界面图表 58：多多进宝推广优秀案例图表 59：展示位置：在搜索结果页面的第 1、7、13、19…个位置，每隔 6

个商品有一个广告位图表 60：拼多多部分商铺推广效果展示（推广流量占 30%）图表 61：某女装搜索推广报表（平均点击消耗 0.3 元左右）图表 62：场景推广展示位置示例（首页+搜索）图表 63：场景推广类目商品页展示位示例。

图表 64：前 50 个广告位场景推广现金签到页展示位示例图表 65：场景推广商品详情页展示位示例图表 66：场景推广其他展示位示例图表 67：明星店铺示例图表 68：明星店铺搜索示例 1图表 69：明星店铺搜索示例

2图表 70：明星店铺搜索示例 3图表 71：聚焦展位示例图表 72：短信营销商家后台设置示例图表 73：短信营销效果示例图表 74：首页资源位活动图表 75：限时秒杀效果示例图表 76：9 块 9

特卖入口图表 77：9 块 9 特卖示例图表 78：品牌馆入口图表 79：品牌馆特卖示例图表 80：砍价免费拿/助力享免单活动入口图表 81：砍价免费拿界面图表 82：助力享免单界面图表 83：推广小游戏主页面

图表 84：推广小游戏引流推广页面图表 85：春节集年味活动图表 86：竞价活动概览图表 87：拼多多竞价概况图表 88：拼多多竞价案例图表 89：拼多多季使用人群性别占比图表 90：典型电商使用人群性别占比对比

图表 91：拼多多季使用人群年龄占比图表 92：典型电商使用人群年龄占比对比图表 93：拼多多使用区域占比图表 94：拼多多用户城市分布（201803）图表 95：2018-2019年1月各电商平台月度独立设备数对比（万台）

图表 96：2017-2018年各平台年度消费用户增速拼多多领先（亿）图表 97：2017-2018年拼多多 MAU 增速领先（亿）图表 98：各平台每 12 个月的 GMV 情况（亿）图表 99：2013-2018

年阿里巴巴 GMV 平稳增长（亿）图表 100：双边网络效应图表 101：双边网络先发者、追赶者成长轨迹图表 102：现实世界的双边网络图表 103：三家电商广告变现模式对比图表 104：2018年拼多多、手机淘宝、京东用户重合率

图表 105：电商平台 7 日留存率图表 106：电商平台忠诚度图表 107：拼多多，阿里毛利率对比图表 108：拼多多、阿里营销效率（元）图表 109：拼多多人均 GMV（LTM）图表 110：2018

年阿里、京东、拼多多人均 GMV图表 111：拼多多上线品牌馆图表 112：匡威品牌馆图表 113：2017-2018年阿里、京东、拼多多季度新增买家（亿）图表 114：2017-2018年阿里、京东、拼多多用户获取成本（元）

图表 115：C2M 模式下供需模型将被重塑图表 116：多多果园图表 117：拼多多“新品牌计划”图表 118：“拼工厂”举例