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在大喜屋集团因疫情原因“暂别”港股后，中国最大的日料放题餐厅上井向港交所提交了上市申请书。4月13日晚，上井披露招股书显示，2019年-2021

 

财联社|新消费日报（记者 李丹昱）讯，在大喜屋集团因疫情原因“暂别”港股后，中国最大的日料放题餐厅上井向港交所提交了上市申请书4月13日晚，上井披露招股书显示，2019年-2021年，其营业收入分别为3.25亿元、2.47亿元和3.60亿元；年内利润分别为4920万、1465万、3106.2万元人民币。

与在港股上市的海底捞（06862.HK）、九毛九（09922.HK）等企业不同，上井开店速度缓慢，2019年-2021年，仅净增加一家门店，2022年至实际最后可行日期再增加2家门店，总数为47家上井内部管理人员对新消费日报记者表示，企业开店计划确实稳健。

但业内对此的质疑也不断，每年平均新增1家门店的餐厅，能否撑起上市后的增长故事？成本连涨，翻台不涨招股书显示，上井集团旗下有两个餐饮品牌，分别为上井和俩俩和牛其中，上井是其主力品牌，俩俩和牛刚于2022年2月推出市场，尚未开始大规模扩张。

从餐厅选址以及人均消费来看，上井定位于中高端消费群体，一般面积为500平方米至700平方米，平均可容纳约150名顾客，顾客的平均用餐时间在1.5小时到2小时之间2019年-2021年上井的人均消费分别为305.8元、275.8元和282.7元。

虽然客单价普遍较高，但上井上座率普遍不高2019年-2021年，自营上井餐厅的平均上座率分别为63%/天、59.5%/天和64.8%/天；翻台率为0.6次/天、0.6次/天和0.7次/天；餐厅平均每日顾客量分别为107人、99人和108人。

除2020年受疫情影响，上井部分餐厅出现停业影响业绩外，2019年、2021年的营收、净利、翻台率等数据均为出现明显增长，人均消费却有所下滑餐饮行业从业者穆杨对记者表示，上井餐厅的定位比较模糊，与高端餐厅存在一定差距，但菜品价格又高于普通连锁餐厅，导致其缺失了写字楼日常上班族客户，又无法获取所谓的高净值客户。

上井也意识到了这一问题，所以推出了价格更加亲民的俩俩和牛穆杨预估，在整体消费趋势影响下，上井的平均消费或将进一步下降上井方面则表示，受新冠疫情影响，消费者行为变化导致客流减少，以及第三方食品加工公司、供应商和货运服务提供者运营中端等，对其有效运作的能力造成负面影响。

但与此同时，原材料成本却出现逐年上升的趋势2019年-2021年，上井所用原材料和耗材金额分别为人民币1.24亿元、0.97亿元、1.52亿元从市场波动来看，原材料价格仍存在上浮空间据了解，上井餐厅主要食材包括水产品、牛肉、蔬菜、鸡蛋和猪肉。

其中，水产品价格由2016年每公斤17.6元上涨到2020年每公斤22.3元；牛肉价格由2016年每公斤53.4元上升到2020年的每公斤73.2元；鸡蛋、蔬菜价格亦出现相应上涨而食材价格的波动收到进口政策、国内供求以及季节、天气的多重影响，可控性较差。

据上述上井工作人员介绍，上井采购量较大，具备一定的议价能力但新发地一位供应商对记者表示，整体价格趋势是不可逆的，再大的连锁餐饮品牌，也要遵循市场规律除食材成本外，上井还面临近年来不断上涨的人力成本压力据原新荣记一位工作人员介绍，定位中高端的餐厅普遍在人力开支上高于普通餐厅，因为其本身就是以服务为特色，培训费用、置装费用等成本普遍较高。

经营成本不断提升、行业竞争日渐激烈也让上井的增长空间充满不确定性上述工作人员介绍，国内餐饮仍以中餐为主，西餐排在第二，日料排在第三，但从顾客回头率来看，日料与前两者的差距较大，所以培养日料品牌的忠实度难度较大。

47家店能否撑起一个IPO从招股书来看，上井的发展似乎遇到了瓶颈2019年1月-2021年12月底，上井仅净增加1家门店，而具体来看，门店总数出现不进反退的趋势招股书显示，截至2019年底，上井自营、加盟门店合计总数为53家，2020年底为41家，2021年底为45家，截至最后实际可行日期门店数量为46家。

换言之，上井的门店数量仍未恢复到2019年的水平而上井门店数量迟迟未能得到大规模扩张，与其加盟模式未能扩展有关截至最后实际可行日期，上井共有门店46家，其中35家为自营，11家为加盟就整体餐饮行业而言，对于融资能力一般的品牌而言，加盟模式已经成为品牌快速扩张的必经之路。

但从上井的发展来看，加盟店扩张速度缓慢2020年，受疫情影响，有15家上井加盟店关闭，导致当年的加盟店数量仅剩10家2021年，上井加盟店仅增1家从上井未来计划可以看出，仍将以开设直营店为主2022年-2024年，上井计划开设6、8、9家上井自营店。

与港股其他上市餐饮企业相比，上井的整体规模较小，品牌单一化问题也仍然存在为解决这一问题，上井集团计划重点发展俩俩和牛旗下品牌，2022年-2024年，将分别新开5家俩俩和牛日式烧烤放题店，以及新开8家、18家、18家俩俩和牛寿喜锅放题店。

上井一般使用先建立区域中心，再扩张的方式开店目前，上井已在中国各地建立八个区域中心来监控区域营运——在战略方面，上井先攻占区域中心，通过经营获得充足的地区相关资料，而后向同一地区的其他城市扩张值得注意的是，即使开店计划照常进行，2022年内上井集团餐厅总数也很难破百。

而截至2021年底，港股上市企业海底捞的门店数量已经达到1443家，九毛九有453家门店与多次试水登陆港股的绿茶餐厅相比，上井的规模也相对较小招股书显示，截至最后可行日期，绿茶餐厅门店数量为240家尤其是在绿茶餐厅为冲击港股做准备的2019年，其全年门店净增56家，增幅达52.3%。

但截至发稿，绿茶餐厅已经三次递交上市申请，仍未正式挂牌与上井同处于日料赛道的大喜屋，于2020年决定暂停在香港联交所的上市计划，成为受疫情爆发后香港首只取消上市的新股大喜屋和绿茶餐厅的遭遇似乎也在为上井敲响警钟，在疫情等因素影响下，登陆港股仍存诸多不确定性。

据上井招股书显示，IPO募集所得资金净额将主要用于在全国开设新餐厅，包括上井和俩俩和牛，以及发展新品牌。