期限错配(期限错配风险)居然可以这样

#秋日生活打卡季#在投资过程中，我们经常可以听到“短期”“中期”“长期” 这三个词，听起来很好理解，实则隐藏着一个投资陷阱。关于期限的问题，我们

 

#秋日生活打卡季#在投资过程中，我们经常可以听到“短期”“中期”“长期” 这三个词，听起来很好理解，实则隐藏着一个投资陷阱关于期限的问题，我们可以从两个方面分析，一个是自己的期 限，另一个是市场的期限先来说自己的期限。

首先说短期，就是近半年到一年需要用到的钱比如日常用度，房贷、车贷，再比如可能明年结婚需要用到的 钱......此外还得有点备用金，比如自己突发的小病痛，临时发生什么 意外等，这些现金流需求一般是几个月或者一年内的，所以这 类短期资金必须符合流动性高、安全性高的特点。

再来说中期，就是未来几年可能需要用到的钱教育金是最常见的中期开销，比如，小孩读大学、出国留学的 费用等这类中期资金，流动性需求不高，就可以适当选择流 动性低、收益稍高的金融工具最后来说长期，长期资金分两类，一种是已经攒下来的钱，一 种是养老钱，。

养老钱不适宜进行高风险的投资，主要求稳，而积攒下来的， 希望升值的钱，可以在自己能够承受的范围内，进行投资比如说你现在 40 岁，今年年终奖发了 20 万，你可以选择拿 出 15 万做养老金，剩下的 5 万，可以进行一定的风险投资。

说完了自己的期限，我们再来说市场的期限决定市场短期走势的因素，主要是情绪和资金先说情绪别人今天想卖股票、或者想买股票，我们是无法提 前预测的，这也是股价每天分时图上上下下的本质所以，为 什么长期下来，几乎没有人可以长期靠做短线复利，最根本的。

原因就是我们没办法永远预测对别人的行为模式投资是一 个人的认知变现，博弈短期走势的本质是赌大小，赌大小并非 一定就会输，但这终究是属于少数交易高手的领域，绝大部分 人是无法学习跟复制的再来说资金，短期股价的决定性因素是资金，更深层次地来说 是供需格局。

在市场上，如果大部分人想买，极少部分想卖， 很可能导致缩量涨停但涨上去之后，就会有获利盘想卖，而 这时候决定股价能否继续上涨的就是资金资金是推动短期 股价持续上涨的根本动力也就是说，短线很重要一点是判断 供需变化，即如果需求侧能够覆盖供给端，则股价能一直上 涨。

等到供给端大于需求侧，则就会造成股价下跌我们知道，情绪和短期资金的流动，变化都是非常频繁的，因 此，短期市场走势，从理论上来讲不可预测决定市场中期走势的是公司业绩，或者更清晰一点是指业绩 增速想从股市赚钱，一个因素是公司净利润增长，甚至可以这么 说，中期来看，如果净利润不增长，股价怎么涨的也一定是怎。

么跌回去所以业绩是一个股票能不能涨的最重要因素，没有 之一但我们很难看到公司 3-5 年后的业绩演变，普通人能看到 3 年内已经很不错了而决定企业能不能长期赚钱的因素，很重要的就是评估产业 趋势和商业模式。

产业趋势和商业模式，决定了一个公司未来 的发展空间有多大，流行语就是“天花板有多高?”业绩增速预期很重要有些人会看到公司净利润公告增长，但 结果第二天股价大跌所以，这里就涉及到预期比如，一家 公司我们对其未来 3 年的业绩增速预期 30%，这个高增速预 期会导致该股 PE 可能是 100 倍，如果公司公告在某年业绩 增速下降到 20%不达预期，则存在着杀估值的风险，调降 PE 导致股价跌。

说完了短期和中期，从长期角度看，需要看产业趋势和商业模 式先说产业趋势，什么是产业趋势呢?也就是出现了变革性的 行业替代产品比如 2020 年热炒的新能源车跟光伏，包括前 面的手机智能机时代，都是这个逻辑。

这种长期因素对股价的 提升作用最明显，很可能诞生 10 倍股因此，一定要对产业 趋势具有高度敏感性一旦形成产业趋势，将直接导致企业存续期变长、行业占比提 升带来现金流创造能力提高、公司变成高速成长期，这三个估 值要素的逻辑发生根本性变化，就会出现长期的上涨。

再说商业模式，什么是商业模式呢?直白点说，商业模式就是 企业通过什么途径或方式来赚钱如果商业模式好，公司极有 可能成为长牛股比如说贵州茅台的商业模式，就很成功，有很深的护城河，又 有极高的利润空间，所以长期发展很好。

除了产业趋势和商业模式，宏观环境也是非常重要的影响因 素，这个涉及到政策面的问题，比如说，课外辅导的商业模式 不错，但是，和国家政策相违背，也没有办法存在好了，我们说完了个人视角下和市场视角下的短期、中期和长 期，我们不难发现，这两个视角下的短期、中期和长期的差异 很大，影响因素截然不同。

因此，很多人投资亏损的原因，就是“期限错配”举个常见的例子:小明把明年结婚的彩礼钱，拿去投资股票，因为听说这个公司 长期发展很好，但是现在亏了一半，小明很难过，说再也不投 资了，不是说公司长期发展很好吗，为什么不涨呢?。

通过今天的早课，大家应该明白小明的问题到底在哪里了 小明在投资前已经预设，长期的利好，会在短期内兑现，而且 要在他投资的这段时间立刻兑现，小明明显是过于乐观了所以，当我们看到利好或者利空的时候，一定要弄明白市场期 限，再去结合自己的资金使用期限，做匹配的决定。