隋柯名(隋柯名现状)怎么可以错过

“内容为王”彰显强者恒强6只影视龙头股备受机构青睐在近期市场震荡筑底的走势中，中小盘股脱颖而出，逐渐成为场内资金布局的重点。

 

“内容为王”彰显强者恒强 6只影视龙头股备受机构青睐在近期市场震荡筑底的走势中，中小盘股脱颖而出，逐渐成为场内资金布局的重点其中，影视股便在昨日实现出色表现，整体大涨2.46%，位居涨幅榜前列具体来看，影视板块内龙头股光线传媒实现涨停，横店影视、慈文传媒、华策影视、东方网络、当代明诚、唐德影视、华谊兄弟等个股昨日涨幅也均在3%以上。

资金流向方面，昨日共有18只影视股实现大单资金净流入，光线传媒（8881.29万元）、奥飞娱乐（2588.84万元）、唐德影视（1556.53万元）、中南文化（1095.43万元）等4只龙头股昨日资金净流入均在1000万元以上，受到场内资金的积极关注。

今年一季度我国影视行业整体表现喜人，电影方面，全国电影市场票房同比增长39.80%，达到202亿元，在创下国内市场单季度纪录的同时，并成为世界电影史上最卖座的季度；影视剧方面，一季度网络剧爆款频现，优质影视剧公司、平台变现能力进一步提升。

从上市公司的业绩来看，截至昨日，沪深两市有23家影视公司披露今年一季报，15家公司报告期归属母公司股东的净利润实现同比增长，占比65%，其中，当代明诚、光线传媒、华谊兄弟、慈文传媒、唐德影视、金逸影视、欢瑞世纪、幸福蓝海等8家公司报告期内业绩均实现同比翻番。

分析人士表示，影视行业已逐渐形成业绩分化、强者恒强的局面一方面，随着经济稳步发展和消费升级的持续推进，传媒行业整体发展态势良好，行业整体规模仍呈现快速扩张态势；另一方面，行业也迎来“内容为王”的新阶段，头部内容成为公司业绩的最大保障，从而推动龙头企业行业集中度不断提升，也使得业绩分化将成为行业常态。

估值方面，截至昨日收盘，光线传媒（12.95倍）、欢瑞世纪（16.04倍）最新动态市盈率均低于沪深两市A股平均水平，此外，华谊兄弟（21.11倍）、骅威文化（22.05倍）、新文化（22.83倍）、慈文传媒（24.44倍）、金逸影视（24.67倍）等个股最新估值也均在25倍以下，可以看到，随着板块前期的整体回调，优质龙头标的的估值优势已经逐渐显现。

此外，分析人士也表示，经过近3年的回调，影视板块整体已由逾百倍动态市盈率回落至目前的31倍附近，在行业整体仍维持较高景气度的背景下，板块及板块内龙头标的具备较大估值向上空间通过梳理机构观点发现，近期影视板块及相关优质龙头股的投资机会获得包括中金公司、中信证券、中银国际证券、华鑫证券等在内的机构一致认可，其中，中金公司直言，积极把握回调中板块优质标的的买入机会。

具体个股方面，光线传媒、华策影视、奥飞娱乐、唐德影视、金逸影视、华谊兄弟等6只影视龙头股受到机构普遍看好

光线传媒（个股资料 操作策略 股票诊断）光线传媒:出售新丽传媒股权获22.66亿投资收益,持续关注电影龙头光线传媒 300251研究机构：国元证券 分析师：李典 撰写日期：2018-03-141、出售新丽传媒股权,获22.66亿投资收益。

2013年光线以8.29亿购入新丽传媒27.64%股权,对应新丽当时估值为30亿,根据此次交易方案,新丽传媒估值达120亿,对应2017年PE35倍,交易完成后光线将获约22.66亿元投资收益(未扣除所得税),收益颇丰,又一次体现了公司优异的投资能力。

同时双方结成战略合作伙伴,未来五年内双方将合作每年1部的电影及电视剧,一方可在另一方提供的影视剧项目合作中享有不低于10%的投资权,继续保持积极合作关系新丽传媒是国内优秀的影视剧内容生产商,出品了《辣妈正传》《虎妈猫爸》《北京爱情故事》等优秀影视剧,参与出品了《煎饼侠》《夏洛特烦恼》《火锅英雄》等优秀影片。

2015年-2017年,公司实现营业收入6.55亿/7.45亿/16.70亿,净利润1.17亿/1.56亿/3.49亿腾讯目前参股影视内容自制公司包括工夫影业、耀客传媒、柠萌影业、灵河影业等,此次入股新丽是其优质影视内容生产环节重要补充。

我们认为文娱领域已成互联网巨头兵家必争之地,同时平台渠道端对于内容生产的环节的深入将成为大势,优质内容生产商将会获得更多的溢价,对头部内容制作商形成估值支撑2、增资蓝白红,获取优质内容生产商,蓝白红是资深制片人周亚平2017年3月设立的影视公司,参与出品了2018年春节档大片《红海行动》(票房约33亿),其策划、开发及主控的电视剧《新围城》目前已预售给国内知名网络视频平台,未来将有更多优质作品上线。

3、投资建议:公司2017年业绩增长稳定,短期来看,出售新丽传媒增厚公司业绩,中长期关注猫眼的平台价值以及公司优质影视作品,我们预测公司2017、2018年、2019的净利润为8.2亿、10.5亿(不含出售新丽传媒股权获利)、12.76亿,EPS为0.28元、0.36元、0.43元,对应PE分别为46倍、35倍、30倍,考虑此次股权投资收益,预计2018年的EPS为1.04元,对应PE12倍,维持“买入”评级。

华策影视（个股资料 操作策略 股票诊断）华策影视:2018年项目储备丰富,短期下滑不改全年高速成长华策影视 300133研究机构：东北证券 分析师：颜书影 撰写日期：2018-04-12公司发布2018年一季度预告,预计2018Q1公司归母净利润3000-5000万,同比减少79. lg%_65.2g%,上年同期1.44亿,预计公司2018年第一季度非经常性损益对净利润的影响额约为600万元,上年同期非经常性损益金额为2993.65万。

2018Q1业绩下滑因上年基数高和受项目周期制影响我们判断2018Q1业绩下滑一系一季度项目确认收入的全网剧项目较少,受行业项目周期制影响,一季度确认收入的全网剧只有《为了你我愿意热爱整个世界>和《最亲爱的你》;二系去年一季度会计估计变更导致净利润基数较高导致Q1增速下滑(17QI归母净利1.44亿、资产减值损失冲回1.39亿)。

此外,预计2018年新开机的全网剧项目较去年有所增加,我们认为短期下滑不改2018全年的高速增长预计毛利率回升、现金流改善,平台稳定、持续生产爆款近年来公司坚持超级IP (SIP)战略,内容作品进一步精品化。

公司预计一季度营业收入较去年同期增幅较大,毛利率明显提升,且预收账款大幅增加,现金流状况改善,为公司扩大头部内容生产规模提供有力支持全网剧爆款依旧,收入有望在第二季度迎来爆发公司一季度上线的全网剧《谈判官》和《老男孩》累计网播量分别斩获第一和第三的优异成绩,已完成拍摄并处于后期制作中的项目有7部,其中《创业时代》、《凰权》、《盛唐幻夜》、《我的奇妙男友2》等有望在第二季度实现收入确认。

其他收入包括电影《南极之恋》、《祖宗十九代》的发行收入,《老男孩》和《谈判官》的植入广告、艺人经纪收入等投资建议:短期下滑由于项目确认周期,长期依旧坚定看好公司工业化流程持续生产爆款的能力,同时华流出海、电影发行、内容衍生等业务将成为新增长点。

我们预计公司2017-2019年归母净利润为6.32亿、8.14亿和9.64亿,EPS为0.36元、0.46元和0.54元,根据4月10日股价对应PE为31倍、24倍和20倍, 维持“买入”评级风险提示:项目不及预期;政策风险:回款周期长。

奥飞娱乐（个股资料 操作策略 股票诊断）奥飞娱乐动态点评:2018再出发,做实动漫主业,买入奥飞娱乐 002292研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2018-03-09借外力蓄内功,以“奥飞”之名打造属于动漫的全产业链平台。

奥飞娱乐经过20多年发展后从简单制造与授权到原创并围绕IP进行全产业开发,打造累积众多知名IP形象公司旗下拥有及紧密合作的动漫工作室如有原创动力、狼烟动画、震雷文化、韩国Funnyflux等10多个,已打造出覆盖全年龄段的精品IP矩阵。

2017年11月6日奥飞娱乐出品的52集学龄前电视动画片《萌鸡小队》,在金鹰卡通、嘉佳卡通、北京卡酷等电视台以及腾讯、爱奇艺、优酷、芒果TV等视频端播出取得较好成绩,《萌鸡小队》采用国际水准的3D制作,向儿童传递成长理念及社交价值观获得视频网站上亿次播放量再次证明公司的动画原创实力以及具备研发基因利于公司可持续发展主业。

公司扩大产业边界加强变现能力,从精品IP铸造、产品力提升以及奥飞IP矩阵提升品牌价值2016年奥飞娱乐玩具销售增速达到20%,公司总收入从2009年的5.91亿元增加至2017年的36.41亿元,增加516%,10年复合增速23.23%。

据Euromonitor统计中国大陆玩具销售数据显示玩具市场销售前五名中奥飞娱乐以约5%市场份额位居第一,同时,伴随中国消费升级,新中产父母对孩子的玩具更加注重品牌度渠道升级方面,公司大力发展商超、百货等现代渠道,2017年上半年现代渠道合作伙伴数量环比增长29%。

在产品端,公司加大创新力度,扩展产品品类,逐渐进入积木、毛绒等领域,进一步深化产业链,打开儿童用品、教育、亲子、智能等高附加值衍生品市场,提升单个用户价值 奥飞娱乐经历2017年业务瘦身,2018年将专注主业的IP内容以及“IP+产业”发展再出发。

奥飞娱乐归母净利润从2008年的6500万元增加至2016年的4.98亿元,2017年中报显示公司影视类与游戏类的收入同比减少分别为40.46%、41.56%,主要由于游戏雷霆战机收入减少所致2017年业绩快报中归母净利润下跌至8237.18万元,下降83.5%,主要由于公司第四季度上线的潮流玩具业务未达预期、海外影视业务收缩调整、影视投资业务亏损、公司游戏业务未达预期及对应该业务子公司商誉减值等所致。

经过战略上的重新布局,2018年公司将专注主业,互娱业务部分以“有妖气”的四月星空为支点,打造室内外线下体验店奥飞快乐世界,该模式在形成规模后有望带动各地区玩具销售及IP价值提升,如在上海地区《超级飞侠》以授权方式的巡展模式取得较好成效;同时,借力已有IP携手文旅,输出品牌进行轻资产运营实现二次变现。

盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予买入评级作为中国本土动漫玩具的龙头公司,深耕本土市场多年,从简单制造与授权到原创并围绕IP 进行全产业开发,打造累积众多知名IP 形象从“借外力”到逐步“蓄内功”,经历2017 年业务主动“瘦身”到2018 年专注动漫主业,我们预计动漫玩具部分持续维持稳定增长,叠加创新动画带动的玩具销售, 以及喜羊羊与灰太狼、巴啦啦小魔仙、超级飞侠、贝肯熊等儿童剧场2017 年上半年在全国上演的场次同比大幅增长37%,扩大产业边界加强变现能力。

我们预计公司2017-2019 年归母净利润为0.82 亿元、4.77 亿元、6.25 亿元,对应EPS 分别为0.06 元、0.35 元、0.46 元,以3 月7 日收盘价对应PE 分别为190.87 倍、34.21 倍、26.12 倍,首次覆盖,给予买入评级。

风险提示:市场市场竞争加剧风险;IP开发不及预期的风险;业绩不及预期带来商誉减值的风险;业务快速扩张带来的管理风险;新上玩具销售不及预期的风险;收购公司业绩不及预期的风险;人才资源不足风险;宏观经济波动风险。

唐德影视（个股资料 操作策略 股票诊断）唐德影视:精品内容量价齐升打破季节桎梏,栉风沐雨砥砺前行延续高速增长唐德影视 300426研究机构：安信证券 分析师：王中骁,焦娟 撰写日期：2018-04-11

事件:公司4月9日发布公告,2018年一季度预计实现归母净利润2350万元-2620万元,同比增长157.58%-187.17%点评:1、精品剧项目丰富打破季节桎梏,助力一季度业绩大幅增长公司于2018年一季度预计实现归母净利润同比增长157.58%-187.17%,主要来自于《战时我们正年少》的首轮卫视版权收入及《巴清传》部分海外发行收入;《东宫》、《冯子材》等项目收入有望于2018年二季度确认,有望在2017年上半年5935万归母净利润基础上延续高速增长,打破季节性桎梏,业绩稳定性明显增强。

2、从短期看:公司进入快速成长期拉动业绩高增长,精品剧数量及单剧规模持续提升2017年在扣除《中国好声音》影响后业绩增速近100%除一季度及有望于二季度确认的项目外,根据公司公开信息,已开机或拟开机的项目包括范冰冰主演的某时装剧、《一生孤注掷温柔(与子偕臧)》、《输与赢》、《朱雀》等,预计将助推公司2018-2019年业绩持续高增长。

3.从长期看:1)制作发行能力突出,储备项目丰富持续放量自成立以来,公司已出品数十部电视剧作品,其中大部分在卫视频道黄金档播出,并有多部作品获得同时段收视第一根据CMS数据,2010年公司出品的《永不消逝的电波》在中央电视台综合频道播出,位居同时段收视第一;2012年公司出品的《光荣大地》在北京电视台黄金档播出,位居北京地区黄金档卫视收视第一;2014年公司出品的《裸婚之后》在浙江卫视播出,位居同时段收视排名第一;2014年底公司精品大剧《武媚娘传奇》网络点击量破百亿,开播首日全国网收视2.14,平均收视达到3.1,大结局收视率5.08%,位居同时段收视第一,并成为近十年除《人民的名义》以外收视率最高的电视剧,公司精品制作能力得到业内认可。

根据公司公告,2017年公司精品大剧《赢天下》确定于优酷、江苏卫视、东方卫视播出,互联网与卫视首轮播映权单集价格合计近1400万元,其中卫视首轮播映权单集价格超600万元,创业内新高公司拥有《东宫》、《蔓蔓青萝》、《朱雀》、《与子偕臧》、《神秘的出租车》等多个项目正在推进当中,并有数十个原创剧本储备,由于公司具备精品剧制作能力,有望持续产出精品作品。

2)公司采用流水线制片模式稳定输出精品,符合影视行业工业化发展趋势不同于国内传统电视剧公司采用工作室制片的模式,公司采用流水线分段式的制作模式,即每个环节都由公司指派最为专业的人完成,包括制片、导演、编剧等。

在这一模式下,一方面公司可直接掌控各环节,更好地控制成本,从而保证公司项目毛利率在行业中处于较高水平;另一方面,公司可保证各个环节高度专业化,从而提高作品的整体品质;并且流水线模式利于规模化,持续稳定地输出精品,符合影视行业工业化的发展趋势,充分释放公司产能。

3)顶尖专业团队持续流入,保证精品项目产量根据公司公告及官网,2015年在公司上市之初,公司已与知名编剧盛和煜、齐星、柳桦,知名导演霍建起、高翊浚、滕文骥,知名演员范冰冰、赵薇、张丰毅、巍子等演艺人才通过聘请、投资、成立合资公司等方式建立了稳定、长期的合作关系;2016年公司通过增资入股、成立合资公司等方式与知名编剧王明娟,知名电影剪辑师、导演许宏宇,资深栏目导演孙仝,资深电影发行人赵军等多位业内专业人士建立长期合作关系;2017年公司再次通过成立合资公司等方式与知名演员王志飞及其团队、著名制片人贾晓虎、资深栏目导演都艳等多位业内专业人士或专业团队建立长期合作关系。

通过汇聚各类顶尖团队,公司可保证自身的流水线制作中每个环节的高专业度,从而确保作品的品质,持续输出精品投资建议:公司精品剧项目丰富,打破季节桎梏,推动公司2018一季度业绩同比大幅增长,从目前项目进展看全年有望延续高增长;公司凭借较强的制作能力、先进的流水线制片模式、众多顶尖专业团队以及大量的优质项目储备,行业地位有望进一步巩固。

我们预计公司2018年实现净利润4.8亿元,对应每股收益1.2元参考同类可比公司对应2018年EPS给予25X估值,对应六个月目标价30元,维持“买入-A”评级风险提示:影视项目制作成本上升导致盈利能力下滑的风险,政策监管趋严导致影视项目发行进度低于预期、《巴清传》播出效果低于预期的风险。

金逸影视（个股资料 操作策略 股票诊断）金逸影视:推进院线建设,布局电影全产业链,盈利能力可期金逸影视 002905研究机构：太平洋 分析师：倪爽,朱璐 撰写日期：2018-04-13事件:2017年度,公司实现营业收入21.91亿元,同比增长1.64%;归母净利润2.12亿元,同比增长8.21%;归母扣非净利润1.72亿元,同比增长0.54%。

基本每股收益为1.59 元,利润分配预案为每10 股派发现金红利6.00 元(含税)积极投资布局,影院数量和院线票房均稳步增长2017年,院线完成票房28.19亿,同比增长1.88%,放映场次419.93万,同比增长8.85%,观众人次8542.49万,同比增长4.76%。

公司年终位列全国院线票房第七位公司的影院规模进一步扩大,至2017年底,院线公司旗下影院共341家,银幕约2033块当年新建9家影城,目前正在跟踪和商谈的影院项目近200个影院差异化经营,盈利能力持续提升。

2017年,公司旗下直营的149 家影院共实现放映收入16.57亿元,单影城产出为1102.52万同时,公司成立商品零售中心,设立自有网站及APP,打造特色IMAX影厅此外,公司摆脱传统营销束缚,广告业务大幅增长。

2017年,广告收入同比实现大幅增长,广告收入达2.98亿元 加大电影投资,布局电影全产业链2017年,公司发挥资源优势,积极拓展电影投资项目,联合发行数十部影片,其中在国庆档参与投资出品并联合发行的影片《羞羞的铁拳》荣登了国庆档冠军,票房高达22亿元,其他参与投资的如《西游伏妖篇》、《乘风波浪》票房分别突破16亿元、10亿元,均取得了较好的市场影响力和丰厚的回报。

给予“增持”投资评级公司是国内首批进入影院投资运营的民营企业,影院布局优势明显,超过一半以上影院分布在副省级以上城市,具有更强的用户溢出效应,先发优势建立了优质影院品牌,为持续拓展影院建立坚实的基础给予公司2018-2020年1.47元、1.69和2.02元的盈利预测,对应26倍、23倍和19倍PE,给予“增持”投资评级。

风险提示。行业竞争加剧风险,公司业绩不达预期风险。

华谊兄弟（个股资料 操作策略 股票诊断）华谊兄弟:扣非后归母净利润显著增长,电影业务表现抢眼华谊兄弟 300027研究机构：国元证券 分析师：李典 撰写日期：2018-03-01事件:公司于2018年2月26日披露2017年度业绩快报,报告期内公司实现营业总收入为38.71亿元,同比上升10.49%,归母净利润为8.28亿元,同比上升2.50%。

其中,影视娱乐板块实现主营业务收入32.8亿元,同比上升28.04%,占比总营收的84.73%正文:1、业绩增长,符合预期,扣非归母净利润实现反转,显著增长公司2017年度实现归母净利润为8.28亿元,同比上升2.5%,符合预期,2017年度实现扣非后归母净利润2亿元,较2016年的扣非归母净利润-0.4亿元,大幅增长。

2、电影业务表现抢眼,印证公司“内容为王”战略,《芳华》及《前任3》超预期表现提振公司2018Q1业绩2017年度上映的影片主要有《摔跤吧!爸爸》、《西游伏妖篇》、《少年巴比伦》、《疯岳撬佳人》、《美好的意外》、《绝世高手》、《星际特工:千星之城》、《引爆者》、《芳华》、《前任3:再见前任》等,报告期内实现国内票房约51亿元,同比增长64.52%,占2017年度中国电影市场份额的9.13%;公司对电影优质内容的把控能力得到市场印证,截至目前,《芳华》、《前任3:再见前任》累计票房已经超过33亿元,分别成为中国电影史上票房最高的文艺片和爱情喜剧片,公司主导的批片的《摔跤吧!爸爸》以12.95亿元的国内综合票房成为2017年度内地市场取得高票房的非好莱坞进口片。

其中,《芳华》、《前任3:再见前任》总票房中的18亿票房将按分成计入公司2018Q1业绩,相较2017Q1低业绩基数,将大幅提振公司2018Q1业绩2018、19年公司还将上映《狄仁杰之四大天王》、《阴阳师》、《刀锋剑客》、《画皮前传》、《摸金校尉之九幽将军》、《八佰》等多部作品,2020年将上映的黑泽明剧本遗作《黑色假面》。

电影项目储备丰富且涵盖了多部具有广泛群众基础的大热IP3、电视剧、综艺、艺人经纪、网生内容、音乐等方向多点开花电视剧方面,公司及子公司参投的电视剧《老爸当家》于2017年3月在安徽卫视、贵州卫视播出;报告期内积极参与投资并发行的网剧及网大主包括《花间提壶方大厨》、《决对争锋》、《少女的奇幻日记》、《超能太监3》、《云客江湖》、《谋杀记忆》、《喜欢你时风好甜》、《快递侠》、《白蛇后传之拯救玉帝》等。

同时浙江东阳美拉参与多档收视率较高的综艺节目,如《奔跑吧》、《王牌对王牌》、《跨界歌王》、《约吧,大明星第二季》等,并取得较高的收益艺人经纪及相关服务良好发展,2017年新签约了包括汪卓成、王雷、张如杰、刘海蓝、隋柯名、米晨晨、苏晓彤、余心恬、董芷依、郑元畅、王思远、徐天豪、黄俊、郭耘奇、郑锐彬、厉梦帆、罗米、曾梦雪、孙绍龙、黄毓嘉林等在内的多名艺人;音乐方面,公司进一步加强与各音乐平台的版权合作,积极参与影视歌曲的录制。

电视剧、网剧、综艺内容的“I计划”,公开包括《古董局中局》、《神之水滴》、《胭脂债》、《一生有你》等超级IP在内的2018年剧集片单,同时公司注重影剧联动,将如《集结号》、《私人订制》、《老炮儿》等经典IP再度开发成电视剧。

4、品牌授权及实景娱乐板块稳步推进报告期内,品牌授权及实景娱乐板块实现主营业务收入2.78亿元,同比上升7.89%截至报告期末,累计签约项目18个,其中多个项目进入在建状态并相继开工,华谊兄弟电影世界(苏州)、华谊兄弟长沙电影小镇、华谊兄弟南京电影小镇和建业华谊兄弟电影小镇(郑州)预计将于2018年陆续开业。

5、投资建议:电影方面《芳华》、《前任3》的大热,大幅增厚18年业绩,同时后续项目储备丰富,《狄仁杰之四大天王》、《阴阳师》、《画皮前传》、《摸金校尉之九幽将军》等多个大IP电影将在18/19年上映,持续推高公司电影板块收入。

电视剧方面,根据公司公布的“I计划”,18年公司将推出《古董局中局》、《神之水滴》、《胭脂债》、《一生有你》等IP剧,同时将对公司储备经典电影IP如《集结号》、《私人订制》、《老炮儿》再度开发实景娱乐进展顺利,18年,公司苏州、长沙、南京以及郑州的项目将陆续开业。

我们预计2018-2019年EPS为0.39元、0.48元,对应目前股价PE为25倍、21倍,给予“增持”评级风险提示:电影票房不及预期、实景娱乐项目推进不及预期、影视剧行业监管加强的风险等