干货分享盘江股份股吧(600395盘江股份股吧)
中泰证券股份有限公司杜冲近期对盘江股份进行研究并发布了研究报告《在建矿井陆续投产,主业成长潜力较大》,本报告对盘江股份给出买入评级,当前股价为7
中泰证券股份有限公司杜冲近期对盘江股份进行研究并发布了研究报告《在建矿井陆续投产,主业成长潜力较大》,本报告对盘江股份给出买入评级,当前股价为7.07元盘江股份(600395)盘江股份于2023年04月19日发布2022年度报告以及2023年一季度报:。
2022年,公司实现营业收入118.43亿元,同比增长21.77%;归母净利润21.94亿元,同比增长87.14%;扣非归母净利润21.34亿元,同比增长55.49%;经营活动产生的现金流量净额为35.35亿元,同比增长110.53%。
基本每股收益1.11元,同比增加56.36%;加权平均ROE为22.23%,同比提高5.69个百分点2022年第四季度,公司实现营业收入27.87亿元,同比减少22.07%,环比减少0.71%;归母净利润5.36亿元,同比增长44.17%,环比增长29.47%;扣非归母净利润2.08亿元,同比减少65.15%,环比减少56.21%;经营活动产生的现金流量净额为8.21亿元,同比增长20.56%,环比减少35.96%;基本每股收益0.25元/股,同比增长11.18%,环比增长31.58%。
2023年第一季度,公司实现营业收入28.63亿元,同比减少0.18%,环比增加2.73%;归母净利润3.50亿元,同比减少26.89%,环比减少34.70%;扣非归母净利润3.24亿元,同比减少34.19%,环比增长55.77%;经营活动产生的现金流量净额为6.01亿元,同比增长34.65%,环比减少26.80%;基本每股收益0.16元/股,同比减少43.63%,减少36.00%
煤炭业务:22年煤价上涨带动利润大增,23年煤炭主业成长有望2022年商品煤产量为1169万吨,同比增长11.06%,其中精煤、混煤产量分别为430、694万吨,同比分别增长-4.15%、16.97%商品煤销量为1276万吨,其中自产精煤、自产混煤销量分别为430、696万吨,同比分别增长-2.40%、18.54%。
吨煤售价为905元/吨,同比增长8.09%,其中自产精煤、自产混煤售价分别为1995、264元/吨,同比分别增长20.23%、19.41%吨煤销售成本为543元/吨,同比减少2.26%,其中自产精煤、自产混煤吨煤成本分别为1088、151元/吨,同比分别增长3.79%、7.36%。
吨煤毛利为363元/吨,同比增长28.44%,其中自产精煤、自产混煤吨煤毛利分别为907、114元/吨,同比分别增长48.46%、40.29%2022年公司精煤销量有所减少,但混煤产量大幅上涨,销量结构发生变化,综合成本有所下降,叠加高景气行情,综合吨煤毛利大幅上涨。
2022Q4商品煤产量为306万吨(同比+2.52%,环比+0.91%),商品煤销量为335万吨(同比+6.48%,环比+3.44%),自产煤销量为306万吨(同比+6.43%,环比+2.78%),吨煤售价为804元/吨(同比-26.30%,环比-4.89%),吨煤成本为557元/吨(同比-23.59%,环比+9.24%),吨煤毛利为247.35元/吨(同比-31.75%,环比-26.34%)。
四季度产销量同环比均呈现上涨趋势,但受制于吨煤售价回落以及成本增加,吨煤毛利环比下降2023Q1商品煤产量为317万吨(同比+20.78%,环比+3.50%),商品煤销量为350万吨(同比+17.38%,环比+4.45%),自产煤销量为318万吨(同比+18.14%,环比+3.68%),吨煤售价为798元/吨(同比-15.30%,环比-0.80%),吨煤成本为570元/吨(同比-2.87%,环比+2.39%),吨煤毛利为228元/吨(同比-35.86%,环比-8.00%)。
今年一季度受制于下游需求弱化,煤价环比小幅下滑,同时成本环比有所上涨,吨煤毛利环比下降展望未来,公司马依西一井一采区(120万吨/年)于2023年2月顺利通过联合试运转验收,取得安全生产许可证,开始释放产量。
同时发耳二矿西井一期(90万吨/年)2022年底已进入联合试运转,杨山矿(120万吨/年)兼并重组技改项目进展顺利,2023年煤炭主业成长潜力较大拟建设百万级光伏基地,新能源产业加速发展公司设立五家新能源子公司开展项目前期工作,截至2022年底,累计获得新能源建设指标375万千瓦。
同时公司于2023年4月19日宣布拟投资建设关岭县百万千瓦级光伏基地一期项目,规划建设装机规模1330MWp,一期建设规模1050MWp(项目总投资37.88亿元),二期280MWp根据电网接入系统批复情况适时启动建设,新能源产业发展加快。
高比例分红,股息率具备吸引力2023年4月19日,公司宣布2023年拟派发现金股利0.41元,现金分红总额为8.8亿元,现金分红比例达到40.11%以2023年4月19日收盘价(7.37元/股)为基础,股息率为5.56%。
盈利预测、估值及投资评级:考虑下游需求复苏缓慢,焦煤价格弱稳运行,我们下修2023到2024年盈利预测预计公司2023-2025年营业收入分别为131.08、141.65、152.60亿元,实现归母净利润分别为16.76、17.87、19.12亿元(2023到2024年原预测值为27.41、29.42亿元,新增2025年盈利预测),每股收益分别为0.78、0.83、0.89元,当前股价7.37元,对应PE分别为9.4X/8.9X/8.3X,维持“买入”评级。
风险提示:煤价超预期下跌风险、在建、拟建项目进度不及预期、宏观经济下滑风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,海通证券李淼研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.39%,其预测2023年度归属净利润为盈利14.16亿,根据现价换算的预测PE为8.22。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为9.13根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,盘江股份(600395)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。
财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率该股好公司指标2.5星,好价格指标4星,综合指标3星(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。
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- 编辑:李松一
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