学到了300348(300348长亮科技股吧)

2021-11-03东吴证券股份有限公司王紫敬对长亮科技进行研究并发布了研究报告《2021年三季报点评：大客户占比提升，市场开拓稳步前行》，本报

2021-11-03东吴证券股份有限公司王紫敬对长亮科技进行研究并发布了研究报告《2021年三季报点评：大客户占比提升，市场开拓稳步前行》，本报告对长亮科技给出买入评级，当前股价为12.85元长亮科技(300348)。

事件：公司发布2021年三季度报，2021年Q3单季度公司实现营业收入2.86亿元，同比增长2.66%，归母净利润1035.15万元，同比减少67.06%，扣非归母净利润973.33万元，同比减少67.96%。

业绩基本符合市场预期投资要点大客户占比快速增长，现金流短期承压：2021年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额同比减少84.48%，主要是业务增长带来的人力成本、相关费用增加，同时公司营收中大客户占比快速增长，初期项目验收回款周期变长。

公司大客户为中大型银行，回款有所保障，无需过分担忧公司现金流问题2021年Q3末存货比2020年末增加95.99%，主要系项目周期长，未验收项目履约成本增加，侧面印证了公司订单饱满，只是大客户营收占比较高，收入周期较长。

快速开拓市场，大行、省农信领域成绩亮眼：2021年第三季度公司保持一贯的稳健态势，中标招商银行、平安银行、光大银行、辽宁农信、浙江农信、南京银行、江南农商等多个项目公司在银行业核心业务系统、大数据、财务管理等各领域开拓表现突出，赋能金融及泛金融机构高质量转型发展。

与华为合作，发布分布式新核心联合解决方案：2021年9月23日，在华为全联接大会上，公司正式发布分布式新核心联合解决方案该方案基于华为Gauss分布式数据库、Taishan服务器、鲲鹏芯片等软硬件系统，结合长亮科技在银行核心业务系统多年的理解和服务能力，打造出全新的核心业务系统解决方案。

公司将不断加大与华为的合作，不断提升产品性能与服务质量，助力金融业数字化转型盈利预测与投资评级：考虑到金融信创带来银行核心系统替换广阔市场空间，公司银行核心系统产品技术先进，已有多个标杆客户，业绩有望快速增长，我们维持2021-2023年的归母净利润为3.16/4.01/5.05亿元，对应PE为29/23/18倍，维持“买入”评级。

风险提示：银行IT行业增速低于预期；公司业务开拓不及预期；海外市场政策风险该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为19.6；证券之星估值分析工具显示，长亮科技（300348）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。