太疯狂了300034(300034钢研高纳股票股吧)

东方证券股份有限公司王天一,罗楠,冯函,丁昊近期对钢研高纳进行研究并发布了研究报告《投资收益下降影响利润表现，23年有望重回高增》，本报告对钢研

东方证券股份有限公司王天一,罗楠,冯函,丁昊近期对钢研高纳进行研究并发布了研究报告《投资收益下降影响利润表现，23年有望重回高增》，本报告对钢研高纳给出买入评级，认为其目标价位为45.78元，当前股价为38.96元，预期上涨幅度为17.51%。

钢研高纳(300034)事件：公司发布22年报，实现营收28.79亿元（+43.77%），归母净利3.37亿元（+10.48%），扣非净利2.81亿元（+57.24%）公司发布23年一季报，实现营收6.21亿元（+18.88%），归母净利0.60亿元（-2.13%）。

22年收入高增费用改善，但投资收益下滑、资产减值损失影响利润表现公司22年1）铸造合金制品收入17.32亿元（+44.27%），毛利率26.28%（+1.83pct）其中，子公司钢研德凯收入9.57亿元（+66.29%），净利率16.93%（+1.34pct），子公司新力通收入8.62亿元（+51.87%），净利率5.97%（+0.21pct）；2）变形合金制品收入6.94亿元（+37.89%），毛利率19.51%（-1.83pct）；3）新型合金制品收入39.89亿元（+39.92%），毛利率46.04%（-8.90pct）。

三大业务板块均实现收入高增，综合毛利率27.68%（-0.50pct），主要受镍价及审价等因素影响得益于管理和研发费用率的下降，公司期间费用率降低2.90pct至13.55%但22年公司投资收益仅为-1591万元，较21年的5998万元大幅下降，同时22年发生1473万元资产减值损失，而21年为119万元。

上述原因导致公司22年利润端表现弱于收入端，但扣非后公司22年利润增速达57.24%产品交付确认节奏影响一季度表现，存货增长较快一季度公司利润增速慢于收入增速，同时毛利率出现小幅下滑，可能与高附加值产品交付确认滞后有关。

期末公司存货13.08亿元，同比增长28.24%，合同负债1.57亿元，同比增长54.07%，说明公司订单及生产任务饱满，业绩表现有望逐季向好产品、业务布局多线并进，将逐步迎来收获期过去公司在变形合金制品的生产上较多采取社会协作的模式，为了更好地适应未来发展需求，公司已在四川德阳布局变形高温合金生产示范基地，旨在通过生产全流程的装备建设，实现生产链条的贯通和一体化能力，进一步提升变形合金制品的批产交付能力。

同时，22年新成立的子公司西安高纳已在报告期取得101万元的收入，公司业务发展将更为多元化盈利预测与投资建议根据公司22年年报，考虑到粉末盘毛利率下降，调整公司23、24年每股收益为1.09、1.54元（前值为1.15、1.57元），新增25年每股收益为2.13元，根据可比公司23年42倍市盈率，给予目标价45.78元，维持买入评级。

风险提示产品交付确认低于预期；政府补贴低于预期；产品价格下降风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券王天一研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.97%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.57亿，根据现价换算的预测PE为33.88。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为59.99根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，钢研高纳（300034）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性良好。

财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。

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