一篇读懂捷捷微电股票(捷捷微电股票东方财富)

国金证券股份有限公司樊志远,邓小路,刘妍雪近期对捷捷微电进行研究并发布了研究报告《晶闸管龙头 8寸线及车规级产品驱动新成长》，本报告对捷捷微电给

国金证券股份有限公司樊志远,邓小路,刘妍雪近期对捷捷微电进行研究并发布了研究报告《晶闸管龙头 8寸线及车规级产品驱动新成长》，本报告对捷捷微电给出买入评级，认为其目标价位为31.00元，当前股价为22.88元，预期上涨幅度为35.49%。

捷捷微电(300623)公司主要从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售主营产品包含晶闸管、防护器件、二极管、MOSFET器件和芯片、SiC/GaN器件等晶闸管、二极管等采用IDM垂直整合模式，MOSFET采用Fabless+封测模式。

由于消费类需求不振，公司晶闸管等传统业务承压，1-3Q22公司主营业务收入为12.85亿元，同比下滑4.55%，实现归母净利润2.93亿元，同比-24.54%车规级产品布局全面，MOSFET占比迅速提升。

公司的车规级产品(MOS,TVS)可广泛应用在汽车助力转向、油泵、水泵以及车窗、座椅等目前SGTMOS已实现车用，在客户开拓情况良好，超级结MOS开始量产，在公司8英寸产线产能逐步提升下，我们看好中高压功率半导体需求增长+国产替代的机会，车规级产品有望快速增长。

2021年MOSFET国产化率为30.5%，预计至2026年MOSFET国产化率将达64.5%根据公司公告，可转债募投的车规级封装产线项目达产后将形成每年20亿元的销售规模，截止2022年第三季度末已累计完成3.47亿元的工程量投资，项目将于2023年底完成建设。

我们预测未来公司募投项目产能逐步释放，MOSFET业务将成为公司业绩成长的新驱动力工控需求回暖明显，家电、消费电子行业需求有望逐步复苏公司的传统业务晶闸管、防护器件主要针对工控、家电和消费电子等领域，1-3Q22,公司晶闸管业务出现大幅下滑(YoY-41.2%)。

全球半导体短期下行不改长期向好格局，WSTS预测23年半导体市场规模将同比-4.1％，降至5566亿美元，我们认为全球半导体这一波下行周期有望在3Q23触底向上根据产业链调研信息，自22年12月以来工业类客户加单情况明显，我们预计未来晶闸管和防护器件等业务的需求也将逐步恢复。

预测公司2022-2024年实现归母净利润3.78/4.97/6.49亿元，同比-23.88%/+31.24%/+30.69%，对应EPS为0.51/0.67/0.88元公司是本土功率半导体IDM企业，考虑到未来公司车规级产品和MOSFET出货占比的提升，给予公司2024年35倍PE，对应目标价31.0元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

技术迭代和产品升级不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；对进口设备依赖的风险；可转债转股压力的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券吴若飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.45%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.38亿，根据现价换算的预测PE为26.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为31.0根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，捷捷微电（300623）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。

财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。

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