国库券(国库券2023年发行时间及利率是多少)居然可以这样

一、市场回顾 目前美股进入财报周，三大美股指数全周齐跌超2%，自 8 月 1 日以来标普 500 指数跌幅达 10%，纳斯达克指数 跌幅达 11.5%，道琼斯工业平均指数 跌幅达9 %美国股

 

一、市场回顾  目前美股进入财报周，三大美股指数全周齐跌超2%，自 8 月 1 日以来标普 500 指数跌幅达 10%，纳斯达克指数 跌幅达 11.5%，道琼斯工业平均指数 跌幅达9 %美国股市在星期五涨跌不一，其中消费服务、科技和基础材料等上涨的板块带领股指走高；与此同时，电信、石油和天然气和公用事业板块等下跌的使股指走低。

纽约收盘时，道琼斯工业平均指数跌1.12%，创半年新低，而标准普尔500指数跌幅为0.48%，同时纳斯达克综合指数指数上涨0.38%美国国库券在周三遭抛售后上扬，经济数据表现参差，包括第三季个人消费开支通胀略低于预期，而七年期国库债券拍卖大致符合预期。

十年期国库券息率跌11个基点至4.84%1.美联储青睐的通胀指标—核心个人消费支出（PCE）录得3.7%：正处于美联储决策者预计该指标在年底时的水平总而言之，这加强了美联储按兵不动的理由，并解释了市场的温和反应。

实际个人支出已经回升，增长0.7%，高于预期的0.5%，这证实了GDP数据中强劲的消费势头令人担忧的是，个人收入增幅已从0.4%降至0.3%，低于预期，这也低于9月份0.4%的CPI增幅，表明消费者正受到挤压。

这让人怀疑强劲的支出步伐能否持续下去美国PCE通胀公布后，十年期美债收益率刷新日高，盘中转降；两年期收益率短线转升后再创两周新低据Oanda资深分析师Edward Moya称，在9月份PCE创下四个月来最大涨幅后，美联储下周将“鹰派暂停”。

他认为，美联储将表示加息正在发挥作用，但决策者可能会发出再次紧缩的信号虽然上月个人支出增长了0.7%，但个人储蓄率却降至2022年3月以来的最低水平在储蓄减少的同时，他们也可能会看到劳动力市场的疲软，因为申请失业救济金人数上升，企业明年也将面临不利的借贷条件。

据CME“美联储观察”：美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为0.0%到12月维持利率不变的概率为78.6%，累计加息25个基点概率为19.3%，累计加息50个基点概率为0.0%。

2.全球通胀下降速度缓慢：10月28日，前中国央行行长周小川在国际金融论坛（IFF）2023年全球年会上表示， 受单边主义、地缘政治、军事冲突、通胀形势、国际债务以及产业链重组等多重风险叠加的影响，国际贸易和投资增速大幅放缓，全球经济复苏缓慢且不均衡，不确定性进一步增加。

当前全球通胀升速虽有所减缓，但核心通胀黏性较强，下降速度缓慢，IMF预测今年全球通胀水平将从2022年的8.7%降至6.8%，但大多数国家的通胀则至少要到2025年才能回落到央行目标水平3.外汇市场:

欧元兑美元稳定在1.056，目前在过去三个月中下跌了近 14%由于加息和强劲的美国经济，衡量美元兑竞争货币强势的指数(.DXY)在三个月内上涨了近 5%，并且有望每周上涨，尽管当天变化不大隔夜日元兑美元触及一年新低150.77，最新报149.59。

这使得该汇率距离去年 10 月触及的 151.94 的三个十年低点不远了，当时日本当局出手干预以支撑该汇率

美国安盛投资管理公司首席投资官Chris Iggo在一份报告中表示，自美联储去年7月加息以来，美元一直保持强势，鉴于美国经济的弹性，很难押注美元贬值安盛投资管理公司主席Iggo表示，做空美元的最佳方式可能是通过日元。

他表示，日元疲软意味着美元兑日元汇率处于多年高点，但货币政策即将发生变化，此外，市场对日本股市的乐观情绪更为谨慎而据外媒计算，如果美元兑日元汇率继续徘徊在150日元左右，日本最大10家企业本财年可能会额外获得1.4万亿日元（合93亿美元）的利润。

这10家企业中，日元贬值的最大受益者是丰田汽车公司该汽车制造商表示，日元兑美元每进一步贬值1日元，该公司的营业利润将增加450亿日元其次是本田汽车公司，每贬值1日元，营业利润增加100亿日元日本多数大型企业是受益于日元贬值的出口商。

二、重点关注1.美国第三季度GDP同比增长4.9%，好于预期尽管利率上升、通胀压力持续存在以及其他各种国内和全球不利因素，但在强劲消费者的推动下，第三季度美国经济增长速度甚至快于预期美国商务部本周四报告称，。

7月至9月期间，衡量美国生产的所有商品和服务的国内生产总值年化增长率为4.9%，高于第二季度未经修正的2.1%。道琼斯调查的经济学家一直预计实际 GDP 将增长 4.7%。

这一急剧增长是由于消费者支出、库存增加、出口、住宅投资和政府支出的贡献以个人消费支出衡量的消费者支出在第二季度仅增长0.8%后，本季度增长了4%，并为GDP增长贡献了2.7个百分点库存贡献了1.3个百分点。

国内私人投资总额飙升8.4%，政府支出和投资跃升4.6%消费者在商品和服务方面的支出相当平均，这两个指标分别增长了4.8%和3.6%这是自2021年第四季度以来的最大增幅市场对这一消息反应冷淡，早盘股市涨跌互现，美国国债收益率大多走低。

道富环球投资管理公司美国SPDR业务首席投资策略师Michael Arone表示:"这份报告证实了我们已经知道的事情:消费者在第三季继续疯狂购物"“我认为这份报告中的任何内容都不会改变货币政策的前景这就是我认为市场没有反应过度的原因。

”根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据，尽管该报告可能会给美国联邦储备理事会维持紧缩政策提供一些动力，但交易商仍预计美联储下周开会时不会升息期货价格显示，在GDP数据公布后的12月会议上，加息的可能性只有27%。

"投资者不应对消费者在夏季最后几个月的支出感到意外，" LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach表示“真正的问题是，这种趋势能否在未来几个季度持续下去，我们认为不会”周四的其他经济新闻方面，美国劳工部报告称，截至10月21日当周，首次申领失业救济人数为21万人，较前一周增加1万人，略高于道琼斯指数预测的20.7万人。

就在许多经济学家认为美国将陷入至少是轻度衰退的时候，由于消费者支出超出了所有人的预期，美国经济增长保持了同步第三季度，消费者贡献了约68%的GDP尽管美国已经证明能够抵御各种挑战，但多数经济学家预计，未来几个月美国经济增长将大幅放缓。

不过，他们普遍认为，如果没有其他不可预见的冲击，美国可以避开衰退全球金融服务公司Ebury的市场策略主管马修·瑞安(Matthew Ryan)表示:“对美联储来说，底线是看不到衰退，政策制定者可以满足于他们可以在更长时间内将利率保持在较高水平，而不会引发美国经济的崩溃。

”“我们认为，这一令人印象深刻的GDP数据不足以鼓励美联储再次加息，尽管我们至少相信，第一次降息还有很长的路要走”除了利率和通货膨胀，消费者还在处理各种各样的其他问题学生贷款的恢复预计会削减家庭预算，而汽油价格上涨和股市动荡正在打击信心水平。

地缘政治紧张局势也带来了潜在的头痛，以色列和哈马斯之间的战斗以及乌克兰的战争给未来带来了很大的不确定性2、黄金：当地缘政治遇上强势美元和高收益率黄金价格在2023 年 5 月触及接近历史最高点的每盎司 2,063 美元，随后便开始下跌。

由于美债收益率上升和美元走强对黄金构成压力，黄金价格从 7 月开始加速下跌然而，自 10 月初的中东冲突以来，随着避险需求上升，黄金收复大部分失地汇丰银行的贵金属分析师认为，这种涨势无法持续很长时间油价已经连续三天下跌。

这可能是关键，原因是如果油价下跌，地缘政治风险可能难以对黄金需求带来支撑美债收益率长期保持高位和强势美元不利于黄金走势展望后市，汇丰银行的贵金属分析师认为，美国和其他国家的货币政策会在2024 年将保持紧缩，以对抗通胀。

这将为黄金保持守势奠定了基础从历史数据来看，黄金价格对美国实际收益率很敏感尽管这种关系有时候可能破裂，但已经修复，并可能进一步打压黄金价格我们预计，在美债收益率高企等因素的支撑下，美元将持续走强这可能限制黄金价格上涨，甚。

至可能拖累黄金价格下跌。

另外地缘政治风险以及气候变化的影响会有助对黄金价格上升和避险需求增加地缘政治和贸易风险的上升正在对黄金价格发挥越来越大的支撑作用这可能推动黄金价格上涨，令其在2024 年保持高位近年来，市场对地缘政治风险上升对金融市场影响的担忧日益加剧，而地缘政治风险对全球经济的影响是 5 月国际货币基金组织会议的焦点话题。

气候变化对黄金的影响与其他地缘政治事件类似气候变化的影响可能在全球带来经济、金融、政治甚至社会混乱，这可能引发对黄金的避险需求虽然黄金开采是碳排放最密集的采矿活动之一，但我们的贵金属分析师认为，黄金的高价值、少量开采以及黄金的循环性（每年。

30%的供应量被回收利用，碳足迹很小）使其在整个生命周期的碳排放量低于其他金属，进而令其更有吸引力3 .福特股价下跌12%，汽车制造商下调利润指引，警告电动汽车领域面临挑战.由于消费者购买电池驱动汽车和卡车的速度低于预期，美国汽车制造商正在暂停扩大电动汽车产能的计划。

福特、通用汽车和特斯拉最近几周都在扩大电动汽车产能方面踩了刹车通用汽车将推迟在密歇根工厂生产雪佛兰索罗德(Chevrolet Silverado) 和 GMC Sierra 皮卡车的电动版，推迟到 2025 年，而不是明年。

由于停工的影响，福特与同城竞争对手通用汽车一起取消了全年指引，并且由于客户对高价犹豫不决，对其电动汽车投资的未来持谨慎态度福特公布的本季度营收为438 亿美元，而预估营收为 412.1 亿美元，较去年同期增长近 11%，但较第二季度的 450 亿美元有所下降。

福特公布调整后每股收益为 0.39 美元，而预计调整后每股收益为 0.47 美元，调整后息税前利润为 22 亿美元在指导方面，福特表示，截至第三季度，其调整后息税前利润已实现 94 亿美元，全年目标为 7 月底确认的 110 亿至 120 亿美元。

该公司在一份声明中表示：“然而，鉴于 UAW 罢工的影响，以及周三晚间宣布的与工会的临时协议尚未获得批准，福特将撤回 2023 年全年经营业绩指引”福特汽车公司周五撤回全年预测后，该公司股价收盘下跌逾12%，理由是其与美国汽车工人联合会的暂定协议存在“不确定性”，且电动汽车部门的亏损更广泛。

该汽车制造商周四在第三季度收益报告中公布，其电动汽车部门息税前利润 (EBIT) 亏损 13.3 亿美元，高于预期，高于第二季度该部门 10.8 亿美元的损失这意味着福特上季度售出的每辆电动汽车都会产生近 37,000 美元的运营亏损。

该公司预计福特 Model e部门全年亏损45 亿美元福特、通用汽车和梅赛德斯坦白承认电动汽车需求疲软福特公布第三季度营收440 亿美元，增长 11%，利润 12 亿美元该公司去年同期亏损 8.27 亿美元。

福特警告称，由于消费者不愿意为电动汽车支付比其他车型更高的价格，因此电动汽车将面临持续的压力

本田和通用汽车放弃了50 亿美元共同开发更便宜电动汽车的计划本田汽车和通用汽车 (GM) 周三表示，两家公司正在取消联合开发经济型电动汽车 (EV) 的计划，就在一年前，他们同意共同合作，斥资 50 亿美元试图开发电动汽车 (EV)。

销量击败特斯拉这一决定凸显了通用汽车的战略转变，即放慢几款电动汽车车型的推出速度，以专注于盈利能力，以应对美国汽车工人联合会罢工成本不断上升的问题，本月每周罢工成本飙升至 2 亿美元这家美国汽车制造商周二撤回了之前的 2023 年利润预期。

两家公司在一份联合声明中表示：“经过广泛的研究和分析，我们共同决定终止该计划每家公司仍然致力于电动汽车市场的可承受性”本田表示，到 2040 年仅销售电动汽车的计划没有变化通用汽车引用了一份联合声明，指出两家公司仍在共同开展的项目，以承认电动汽车计划的结束。

4.华尔街未来一周随着美联储的临近，疲惫不堪的美国股市投资者金融市场正准备迎接可能是重要的一周，美联储会议、美国就业数据以及科技巨头苹果公司(AAPL.O)的盈利可能为股票和债券奠定基础今年剩下的时间由于国债收益率飙升和地缘政治不确定性给股市带来压力，十月份的波动性名副其实。

标准普尔 500 指数(.SPX)本月下跌 3.5%，进一步下跌，使其较 7 月底的高点下跌超过 10%2023 年剩余时间里，经济形势是否依然艰难，可能在很大程度上取决于债券市场美联储对利率的“长期走高”立场以及美国财政担忧的加剧，推动基准 10 年期国债收益率（与价格走势相反）本月早些时候升至 5 %，为 2007 年以来的最高水平。

股票面临逆风，部分原因是它们与股票争夺买家投资者担心，如果美联储在11月1日央行货币政策会议上强化其鹰派信息，收益率可能会进一步上升下周五强劲的美国就业数据也可能成为收益率上升的催化剂，如果它支持维持高利率以冷却经济并防止通胀反弹的理由。

CFRA Research 首席投资策略师 Sam Stovall 表示：“当市场认为债券收益率已见顶时，股市将开始复苏”总体而言，根据 CME 的 FedWatch 工具，期货市场定价美联储几乎肯定不会在 11 月加息，并且美联储在 12 月维持利率稳定的可能性接近 80%。

尽管如此，政策制定者预计，他们将在 2024 年大部分时间里将关键政策利率维持在当前水平，这一时间比市场此前预期的要长NorthEnd Private Wealth 首席投资官 Alex McGrath 表示，投资者正在“等待每个经济数据点需要增加多少才能再次加息”。

随着美国第三季度国内生产总值 (GDP) 增长4.9%，劳动力市场仍然过热的迹象，或者美联储认为需要进一步紧缩以控制通胀，可能会加剧进一步的波动高级投资策略师查理·里普利（Charlie Ripley）表示，“感觉我们正处于十字路口，夏季几个月的强劲增长是否会在第四季度继续下去”，并且人们对通胀和限制性货币政策的担忧仍在继续。

安联投资管理预计财政部将在本周晚些时候宣布即将举行的拍卖规模，这加剧了债券市场的担忧对联邦赤字不断增加和供应增加的担忧帮助推高了收益率投资者也在等待周四苹果公司的业绩，在财报季期间，包括特斯拉和谷歌在内的一些增长和科技巨头的业绩令人失望。

以科技股为主的纳斯达克 100 指数较其高点下跌 11%，但今年仍上涨近 30%一些投资者认为最糟糕的抛售可能已经过去CFRA Research 的 Stovall表示，股市反弹将遵循季节性趋势他表示，自 1945 年以来，标准普尔 500 指数 11 月平均上涨 1.5%，成为今年表现第三好的月份。

更广泛地说，一些人认为今年股市的交易模式预示着第四季度的反弹Ned Davis Research 的数据显示，今年以来，标准普尔 500 指数有 14 次上涨至少 10%，然后在 8 月下跌（就像今年那样），而在今年最后四个月

里，该指数每次都上涨这些情况下的平均收益为 10%5.随着预算赤字恶化，美国财政部预计将扩大拍卖规模路透纽约分析师称，美国财政部本周宣布融资计划，可能会扩大第四季度票据、票据和债券的拍卖规模，为日益恶化的预算赤字提供资金。

投资者密切关注本周的季度退款公告，长期国债收益率大幅上涨部分归因于对美国财政赤字的担忧自7月底以来，10年期国债收益率已攀升逾100个基点摩根士丹利驻纽约董事总经理兼美国利率策略主管古尼特·丁格拉(Guneet Dhingra)表示，“市场将国债收益率上升与赤字担忧联系起来，反映出对这些赤字可持续性的担忧。

”预算赤字不断增加的原因有多种，其中包括美联储加息和量化紧缩导致联邦政府借贷成本上升道明证券分析师预计，赤字将从今年的 1.69 万亿美元扩大到 2024 年的 1.85 万亿美元，并预计将有 6,770 亿美元的票据在一年或更短的时间内到期，以及约 1.7 万亿美元的票据和债券进入市场。

今年迄今为止，财政部已发行约 1.6 万亿美元的额外票据和约 1.04 万亿美元的长期债务周一公布的2024年第四季度和第一季度借款预估也将成为焦点正是7月31日公布的第三季度1.007万亿美元的融资需求吓坏了债券市场，导致债券市场融资需求大幅增长。

在拍卖量中财政部将于周一东部时间下午 3 点发布季度借款要求，并于周三东部时间上午 8:30发布退款消息分析师表示，财政部还可能宣布一项可能在一月份启动的回购计划，旨在改善债券市场的流动性上一次进行定期回购计划是在 2000 年代初，并于 2002 年 4 月结束。

倾斜短端分析师表示，最新的退款可能会导致财政部将发行量转向短期国债，而由于担心额外供应对长期收益率的影响，长期国债的增幅可能会收缩这将与 8 月份的退款有所不同，当时财政部在很大程度上依靠出售短期票据来增加现金持有量并为其不断扩大的赤字融资，之后大幅提高了期限较长的票据和债券的拍卖规模。

六月份暂停债务上限摩根士丹利的丁格拉预计财政部将依靠短期国库券来为其预算需求提供资金，他表示此举可能会将短期国库券占美国未偿债务的比例推至22%左右这略高于财政部采用的15%至20%的范围纽约杰富瑞 (Jefferies) 经济学家汤姆·西蒙斯 (Tom Simons) 表示，由于对短期投资的兴趣依然健康，当前的市场环境应该会在一段时间内支持国库券比例进一步上升。

然而，分析师表示，预计未来几年长期赤字将增加，财政部将继续提高拍卖规模北卡罗来纳州夏洛特 CreditSights 高级投资级策略师扎卡里·格里菲斯 (Zachary Griffiths) 表示：“但政府不想过度依赖曲线的较长一端来为赤字融资。

”他补充说，有必要“风险平衡方法~END~扫描下方二维码或者微信搜一搜，立马关注获取更多精彩内容~