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基金会投资论坛的文章为什么被删？慈善投资新规看似简单其实不简单，你真的读懂了吗？溜达猫把界面新闻记者被删的文章扒拉出来了，瞧一瞧。

 

文中所有风景取自拙政园，刘文华摄于基金会论坛2018年会后11月22-23日中国基金会发展论坛·2018年会苏州香格里拉酒店主论坛/平行论坛/闪电发言/罗马街市612家机构1050名嘉宾回顾前十年，畅想新十年。

共话社会转型中的基金会行业生态

溜达猫：11月23日上午，16场平行论坛开场，其中可能最跨界的一场是基金会投资平行论坛中证金牛  南开大学基金会  善泽君联合承办天弘基金公司特别支持会前，中国基金会论坛公众号称：“这是《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》发布以后，首个由金融专家和公益专家联合解读慈善投资新规，探讨基金会投资的起步与改进的专业会议。

”

11月28日，中国基金会论坛公众号发表《我国慈善组织在金融工具的平均使用水平上只能算“小学生”甚至“门外汉”》，介绍了11月23日的这场基金会投资平行论坛没料到，这篇文章却引发了一场小小的风波，第二天被删。

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基金会论坛的历史上，恐怕是第一次发生这样的事吧？有人问：怎么了？本猫多方打探获知：文章是界面新闻记者刘素楠独立采写的，文中提及的机构事先均未见到此文基金会论坛发表前做了少量删减，改了标题，小编还为自己的标题自鸣得意呢。

谁料到......更多细节就不说了。本猫不是长舌妇，不爱八卦。

亲，你见过拙政园的这只溜达猫吗？本猫未见过记者刘素楠，听说她追着善泽君项目总监梁媛媛问：基金会投资指数是怎么回事，怎么就能衡量基金会的投资水平？沟通了好一会儿基金会投资水平的比较为什么不能是一个榜单把六千多家基金会排下来而是要分门别类来比？

最后，刘素楠自己总结出一个比喻：基金会投资指数的应用就跟儿童营养或身高的标准要与同年龄、同地区也就是同组的比一样，判断某基金会的投资水平如何也要跟自己同类或同组的基金会比而和其他组的比是没有意义的记者似乎弄懂了“基金会投资指数”的意义，你懂了吗？。

如今，这么认真的记者实在是不多见了刘素楠那篇文章本猫原来已获基金会论坛公众号授权转载，想可以拿来做基金会投资平行论坛的概览或小结的，没想到却被删了喵，喵喵，本猫气不过 四处奔走，本猫想办法把刘素楠这篇被删的文章扒拉出来，今天再发各位瞧瞧。

当然，本猫也是讲政治的，略有删节改动。你懂的。【媒体观察】慈善组织投资新政出台第18天：金融机构涌入慈善论坛     界面新闻记者 刘素楠

刘文华在论坛上称：现在讨论基金会投资是最好的时机！（一）“保守”是慈善组织在保值增值投资活动上的最显著特征 “我们基金会下面有很多国企出资设立的子基金，都是千万级别的，可以独立做投资吗？”“政府资助的财产不得用于投资，那银行理财算投资吗？”……

2018年11月23日上午10点，在中国基金会发展论坛·2018年会上，一场主题为“基金会不谈投资，何谈可持续发展?”的平行论坛刚结束，从事基金会投资20多年的北京善泽君咨询有限公司联合创始人刘文华就被众人团团围住。

（关联阅读：慈善投资新规来了，基金会怎么办？） 11月5日，民政部发布《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》（以下简称《投资办法》），这是中国慈善史上，民政部门首次对慈善组织保值增值投资活动作出具体规定。

虽然2004年实施的《基金会管理条例》规定，基金会应当按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值但在实践中，“保守”是慈善组织在保值增值投资活动上的最显著特征 据基金会中心网统计，2014年中国仅三分之一的基金会参与投资活动，平均年化收益6.13%（这个收益率计算恐有争议，参见：。

TOP50中9基金会无投资无收益）。综合而言，整个行业收益率远低于当年2%的CPI。慈善资产的“沉睡”等同于“贬值”，甚至“消亡”

在23日的论坛上，南开大学金融学院院长助理何青指出，1923年，著名的诺贝尔基金会投资收益率达到历史最低点，发出的奖金只能兑现28%如果不是1946年瑞典政府支持基金会获得投资免税优惠、投资环境的放宽，今天或许已经不存在诺贝尔奖。

他粗略算了一下，诺贝尔奖设立至今117年，诺贝尔基金会投资收益率平均为6.8%经济新常态下，来自企业的捐赠正在减少，对于以企业捐赠为主要收入来源的慈善组织而言，寒冬将至中证金牛副总经理李薇指出，从2006年到2016年，基金会数量增长了10倍以上，资产已达千亿级。

但如果剔除掉头部的大型公募基金会和教育基金会，可以看到小型基金会越来越多李薇说：“投资和保值本身是一种‘造血’机制，慈善组织只有保证资金的持续性，才能帮助所需帮助的特定人群因此，如何构建基金会的千亿规模级‘造血’机制，是摆在整个行业面前严峻的考验。

”中国慈善联合会2018年9月21日发布的《2017年度中国慈善捐助报告》显示，2017年度我国境内接收国内外款物捐赠共计1499.86亿元，较10年前的309.25亿元增长385%根据基金会中心网的最新数据，截至2018年11月，查询到全国共有6943家基金会，净资产上亿元者达243家。

投资新政的出台，为慈善组织指明了一条生存之道按照《投资办法》，慈善组织可以直接购买银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构发行的资产管理产品，可以通过发起设立、并购、参股等方式直接进行股权投资，也可以将财产委托给受金融监督管理部门监管的机构进行投资。

 同时，《投资办法》也为“合法”划出了一道底线，明确慈善组织不得从事直接买卖股票等8类投资活动；慈善组织接受的政府资助的财产和捐赠协议约定不得投资的财产，不得用于投资 “慈善投资新规放宽慈善组织对投资活动的具体限制，是慈善行业在资产投资上迈出重要一步，标志着国内慈善资产投资进入了新的阶段。

”刘文华说

（二）投资者教育是永恒的话题，制度建设是头等大事11月23日早上8点，南开大学教育基金会、中证金牛（北京）投资咨询有限公司和北京善泽君咨询有限公司联合承办，天弘基金管理有限公司特别支持的基金会投资平行论坛在中国基金会发展论坛·2018年会上亮相，会场座无虚席。

（会前，还曾有人担心这么早会不会没人来听呀！）不到半个小时，加入微信群的人数已经超过100人自由入群的上限，其余想加群的人只能由熟人拉入群内群里署名为“李英来”的观众问道：“基金会目前基本上都是风险厌恶型的，如何迈出投资除存款、货币基金之外标的的第一步？”。

如果提到“风险厌恶型”，养老基金与慈善资金有相似特点天弘基金总经理助理兼养老金业务总监朱海扬认为，养老金投资具有长期性、安全性和适度收益性三个特征，这与慈善资金的投资非常契合得知基金会行业过往7年投资收益率仅1.2%时，他感到很惊讶。

（关联阅读：万亿级基金从业者：从养老金看慈善基金投资，看到什么？）养老金事关国计民生，必须不断保值增值 朱海扬透露，实际上，从2000年到2018年间，全国社保基金总体平均收益率达到8.44%，累计收益突破1万亿。

基金会论坛秘书处给投资平行论坛承办方颁发合作伙伴证书从达成合作的角度来看，何青教授指出，金融行业对风险的定义是指预期收益的偏差，既包括正向偏差，也包括负向偏差但客户往往认为，风险是指负向偏差，正向偏差越多越好。

他建议，慈善组织进入投资领域时，应提前接受金融教育“投资者教育是永恒的话题”朱海扬认为，投资新政出台后，慈善组织投资途径主要集中于购买金融产品和委托投资两种“委托投资的过程中，投资机构需要理解委托人的需求，委托人需要知道风险特征是什么，沟通要有一个共同的对话口径，我说的话你得听懂，你也能听懂我在做什么，所以投资者教育可能是一个比较重要的事。

”当话筒被递给中国红十字基金会财务资产部部长刘金兰时，她说：“首先要解决领导对投资的认识问题”这句话引来了一阵掌声和笑声（关联阅读：一家5亿级基金会财务资产负责人的一天）她提醒基金会首先做好“内功”：“不能说《投资办法》出来了，慈善组织只要全权委托专业机构就行了，财务人员可能要承担更多责任。

另外，基金会是公开透明的，要提前做好制度建设、信息公开，要经得起政府的监管和公众的监督我觉得，这个过程还是会比较漫长”

《投资办法》第八条要求慈善组织有财务和资产管理制度，并规定投资遵循的基本原则、投资决策程序和管理流程、决策/执行/监督机构的职责、投资负面清单、重大投资标准等8项内容好几个人提出了一个相同的问题：在经济下行背景下，体量比较小的慈善组织如何才能更好做到慈善资金的保值增值？。

对此，有人提议，中国慈善行业可以学习国外慈善行业建立一个机构，把各家基金会的资金集合起来做投资，将投资收益跟行业共分享，如此也降低了单独投资风险上海公益人才学院对外合作总监张利在群里发问：“除了基金会外，基金会下挂的专项基金，是否可以进行相对独立的理财？”。

对此，刘文华认为，从法律角度来讲，专项基金的资金也是基金会的财产，应该由基金会统一管理在实际操作中，专项基金会可以与基金会约定，允许专项基金独立投资“当然，这个前提是在制度建设上已经做好了，很多事都可以做。

如果制度建设没有做好，这么操作也可能被追责制度建设非常重要”

（三）我国慈善组织在金融工具的使用水平上只能算“小学生”甚至“门外汉”对于慈善组织投资新政，刘文华打了两个分数：“如果独立看，我可能只打70分，有一些不合理的地方如果看到办法出台的前因后果，我打80分”。

阿拉善SEE生态协会会长艾路明22日在接受媒体观察员群访时指出，阿拉善生态基金会是一个公募基金会，原先在投资理财方面做得非常保守，要求一定要安全，回报可以不那么高，企业家们谁提议，谁担保但是，慈善法规定，慈善组织中具有公开募捐资格的基金会开展慈善活动的年度支出，不得低于上一年总收入的70%或者前三年收入平均数额的70%。

“这样对保值增值有一定障碍”艾路明说在22日的群访中，这个问题获得了共鸣南都公益基金会秘书长彭艳妮指出，《投资办法》规定，慈善组织可以用于投资的财产限于非限定性资产和在投资期间暂不需要拨付的限定性资产上述规定加上70%的约束，将使公募基金会更加不好安排保值增值资金。

马云公益基金会执行秘书长于秀红指出，不具有公募资格的慈善组织同样面临问题，法律规定非公募基金会每年用于公益事业支出不得低于上一年基金余额的8%，“像企业家发起成立的SEE基金会达到7%-8%的收益率已经很好了，但基金会的投资理财收益没有税收优惠。

如果按照现有政策，不可能保持基金会本金增值、持续发展”福建林文镜基金会秘书长刘洲鸿认为，《投资办法》将规范、鼓励基金会投资，接下来要考虑如何落地，慈善组织资产管理制度、投资决策程序、管理流程等制度到底怎么建设，恐怕还需要更细节的文件出台。

11月23日，署名为“兴业证券慈善基金会胡春贺”的观众问了一个十分现实的问题：“目前相关规定对基金会的人员工资和行政办公费用的支出比例还是有限制，这种背景下，你们对基金会内部专业投资人才的培养和留用没有一些建议？”

刘文华透露，曾有一家基金会领导要求员工完成投资收益：2000万元，年底可获年终奖：3000元另外，一位在基金会从事10年投资的员工如果被挖到投资公司，薪资将翻5番“在慈善组织现有的薪酬体系里，招到并留住专业的人员从事基金会投资还是比较难的。

不是基金会拿不出这钱，而是因为这有可能会破坏基金会的生态平衡所以，在现有情况下，委托投资可能还是相对更可行的解决方案”他表示从22日群访和23日观众提问来看，慈善组织较关心购买理财产品和委托投资两种投资方式，对于直接参与式的股权投资较有保留。

福特基金会项目官员谷青介绍了福特基金会使命相关投资、项目相关投资，这对应的是《投资办法》所称“与慈善组织的宗旨和业务范围相关”的股权投资和欧美等国慈善组织相比，我国慈善组织在金融工具的使用水平上只能算“小学生”甚至“门外汉”。

（四）倡议发起中国慈善资产管理论坛群主下午1时在微信群里提醒所有人：“本群发现***以个人名义加取好友并冒用‘中国慈善资产管理论坛’名义建立微信群请各机构认准南开大学基金会、中证金牛、善泽君、天弘基金发起组织的活动，以防受骗。

”在这场全国基金会行业年度大会上，金融机构纷纷涌入，竞争与合作并存“新政策是我们期待已久的”深圳凤翔公司创始人岑亮表示，“基金会通过投资理财实现资产保值增值，在国外已是非常成熟的运作模式尤其资管新规对刚兑的打破，更是提醒了慈善机构要对投资管理知识、理念有更深入的了解。

”23日上午，南开大学教育基金会、中证金牛、北京善泽君、天弘基金等基金会和金融机构倡议发起中国慈善资产管理论坛中证金牛董事长钱昊旻向在场人员发出邀请：“我诚挚邀请在现场慈善组织和金融机构加入，本次平行论坛结束之后共同讨论中国慈善资产管理论坛的筹备工作，有兴趣加入的机构，欢迎大家莅临参加！”。

从左至右：天弘基金养老金产品市场部总经理浦鹏举、中证金牛总经理徐建军、善泽君执董刘文华、南开大学金融学院院长助理何青、福特基金会项目官员谷青、中证金牛董事长钱昊旻、中证金牛副总李薇、中国红基会财务资产部部长刘金兰、天弘基金总经理助理朱海扬、南开大学基金会副秘书长陆建军。

面对慈善组织资产管理领域这篇“荒漠”，中国慈善资产管理论坛将成为一个专注于慈善资产管理的类协会式网络，从零开始做起：研究开发基金会投资指数、编写中国基金会投资年度报告，联合金融、财务、法律等各方专业力量，组建讲师团，对慈善行业进行金融启蒙教育和投资者教育，

为每家慈善组织培养一名可与金融机构对话的人。一场针对慈善行业的投资者教育已然拉开了序幕

后记：

关于基金会投资平行论坛的一篇文章的小小的风波过后，参会的慈善组织还得自己坐下来好好学习、消化论坛内容举个例子，民政部《投资办法》第七条说“不能直接购买商品及金融衍生品类产品”，一家著名律师事务所的资深律师做了一个解释：。

“新增的不得直接购买商品的限制，使得慈善组织通过购买古董、艺术品、房产等方式进行保值增值的投资将不被允许。”这里的“商品”到底是什么意思？这家著名律师事务所恐怕是弄了个笑话。

慈善投资新规20条1650个字你真的真的读懂了吗民政部官员告诫有的条款看似简单其实不简单先建制度，再做投资

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