四大行(四大行哪个行最好)深度揭秘

撕裂的银行板块：节节败退的招行VS进击的四大行26日晚，招行公布2023年一季度业绩：营收906亿，同比-15%；归母净利润388亿元，同比增长78%，增速大幅放缓次日，A股招行股价盘中下跌5%

撕裂的银行板块：节节败退的招行VS进击的四大行26日晚，招行公布2023年一季度业绩：营收906亿，同比-15%；归母净利润388亿元，同比增长78%，增速大幅放缓次日，A股招行股价盘中下跌5%，最终收跌35%，港股收跌52%。

显然，市场正在对这些低于预期的财务报告进行投票有趣的是，今年以来，一向以增长着称的招商银行和一向以稳健着称的四大行（工、农、中、建）的股价几乎一路走高方向相反，趋势相同，完全不同让我们看一下股价图表来反映这些细微的变化——。

招行：2022年21%，2023年12%中国银行：2022年增长12%，2023年增长16%工商银行：2022年不增不减，2023年增长9%农业银行：2022年增长6%，2023年增长18%中国建设银行：2022年增长2%，2023年增长12%

从这个强势对比可以看出，进入2023年，在“中国特评”概念的加持下，四大行的估值迅速回升，均出现了巨大的上涨浪潮相比之下，招商银行这两年快速下滑，完全失去了以往的“银行作风”姿态截至目前，四大行的市盈率仍低于5，而招行为58，市场认为招行增速下滑后，两家的估值有所提升，“双向冲刺”。

那么，这种奇怪趋势的背后是什么？必须回到财务报告。

净息差继续收窄。近两年，招行各季度利润增速均保持在12%以上，最高达到27%，今年一季度增速仅为78%。利润增速下降的主要原因是净息差下降。

银行的核心优势点在于获得利率差，即用户支付的利息与贷款人支付的利息之间的差额看财报，招行一季度净息差为23%，同比下降22个基点，环比下降8个基点对于银行来说，质量最好的客户信贷来源有三种：住房贷款、企业贷款和消费贷款。

近两年，由于众所周知的原因，房地产行业进入下行周期，惨淡的房地产数据导致房贷用户增速放缓企业贷款和消费贷款长期受疫情压制，用户不敢消费，企业优质投资项目不多，银行不得不将利润上交给实体前段时间成为热议话题的首期还贷事件也表明，当前环境和用户预期较为悲观。

零售业务下滑招商银行的零售业务在银行业中的占比较高，而且由于增长速度快，招行的估值一直高于四大行今年以来，赵、平、宁夏等零售业务优秀的银行股价跌幅远低于四大行以往2C业务全年跑赢2B、2G，2C占比高的被高估值，今年2C业务低迷。

比如基金管理，因为A股长期表现不佳，基金赚的很少甚至亏本，难以吸引更多的基督徒入市。东方财富表现好于传统券商。不好，同理。那么，对于招商银行来说，这是至暗时刻了吗？

个人认为这已经是一个比较悲观的预期了，等到经济复苏，招行股价大概率会回升比如理财产品短期销量不好，但长期来看，因为房地产炒作的获利效应在下降，理财只是必要的，资金是重要的渠道另一个例子是长期来看，国内外存款利率继续下降，这应该有助于扭转招商银行目前的下滑趋势。

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